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玉米、淀粉周报总结 - 2020年11月23日

一、玉米市场分析

1. 价格走势
   截至11月20日，全国玉米周度均价2243元/吨，较上周上涨24元/吨。东北地区价格偏强，深加工企业收购价格小幅上调；华北地区价格震荡偏强，农户售粮节奏缓慢。

2. 供需关系

   • 全球供应：25/26年度全球小麦供应充足，产量恢复增加；巴西、欧盟库存下降，但美国玉米结转库存明显增加。
   • 国内供应：农户售粮缓慢，市场购销活跃度低；新玉米上市后可能存在前高后低的收购行情。
   • 政策影响：进口政策收紧，玉米需求减少；国内种植成本下降，但新粮上市压力可能抑制价格长期上涨。

3. 技术面与物流影响
   玉米主力合约期价展开调整，受铁路卸货能力不足影响，物流因素带动近月合约大幅领涨。11月21日铁港物流发布停装通知，可能影响短期市场流动。

二、淀粉市场分析

1. 开机率与利润
   山东淀粉开机率60.89%（环比下降），加工利润回落至50元/吨左右。

2. 价格及需求
   玉米原料价格上涨支撑成本端，替代优势显现，下游需求略有改善，但深加工企业利润收缩可能限制价格上涨。

三、四季度展望

1. 供应端

   • 新粮集中上市预计自10月开始，供应压力逐步显现。
   • 中美、美非争夺出口可能加剧玉米价格波动。

2. 政策与进口

   • 国内进口玉米政策收紧，但四季度国内玉米供应充足。
   • 下游消费（淀粉、饲料）仍有一定支撑，但政策风险增加。

四、结论

玉米和淀粉市场经历短暂上涨后可能迎来调整，价格更多受新粮上市节奏及政策节奏影响。空头趋势虽近尾声，但反弹幅度可能受限于丰收预期及进口替代的压力。四季度需重点关注新粮上市后市场供需格局的变化及中美玉米贸易进展。