20251120-国贸期货-贵金属数据日报_1页_541kb

贵金属数据日报分析总结

研究机构：贸期货研究中心
投资咨询号：20013700
分析师从业资格号：F3023916
日期：2025/11/20

1. 市场表现回顾

• 交易所及主要指标：
  • 伦敦金现：收于4092.16美元/盎司，涨约3.9%。
  • COMEX黄金：收于4092.80美元/盎司。
  • SHFE黄金（AU2512）：收于937.00元/克，跌幅2.3%。
  • SHFE白银（AG2512）：收于12141元/千克，跌幅133.3%。
• 价差与内外盘比较：
  • 黄金内盘TD与伦敦现货价差为-2.3元/克。
  • 白银内盘TD与伦敦现货价差为-976元/千克。

2. 持仓及净多空头情况

• COMEX黄金：非商业净多头持仓增加，机构多头仓位显著。
• SPDR黄金ETF持仓：
  • 截至2025年9月23日，仓位为1041.43吨，环比持平。
• COMEX白银：
  • 非商业持仓呈现多空变化，净多头小幅减少。
• 交易所库存：
  • SHFE黄金库存90,426千克，SHFE白银库存547,685千克。
  • COMEX黄金库存大幅度增加，白银库存轻微浮动。

3. 影响因素及短期价格走势分析

• 宏观经济因素：
  • 美联储降息预期增强，12月降息概率上升至50%以上，提振贵金属性价企稳。
  • 美国申请失业金人数回升，10年期美债收益率下降，降低美元流动性压力。
• 市场情绪：
  • 全球流动性风险释放后，白银等避险资产获得更多关注，有望推动价格反弹。
• 技术面预计：
  • 短期内：市场维持高位震荡，预计将震荡上行。
  • 交易策略建议：
    • 持续性投资者考虑以逢低做多进行配置。
    • 短期交易者关注美元指数和美国非制造业PMI数据，适时采用短线操作。

4. 中长期展望

• 宏观环境风险点：
  • 全球地缘政治不确定性，美国债务风险持续，美元信用风险增加。
• 黄金长期趋势：
  • 中长期黄金价格重心有向上移的趋势，适合做长线多头配置。
• 白银与COMEX市场注意点：
  • 需关注白银的持仓变化与美联储降息周期节奏。

5. 风险提示

• 原油价格波动及通胀预期变化可能传导影响贵金属市场。
• 数据基于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行判断。