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研究所日报总结 - 2026年01月06日

核心内容概览

本日报总结了2026年1月6日的市场动态、高盛对中国经济的预测、A股市场表现、行业与主题走势以及潜在风险提示，内容涵盖国内和国际金融市场。

市场要闻

1. 央行流动性管理

   • 节后央行连续净回笼资金，5日逆回购操作金额135亿元，利率1.4%。
   • 当日净回笼头寸达4688亿元，OMO存量降至6000以下，流动性总体充裕。
   • 资金价格波动较大，隔夜均价在1.26%-1.34%之间，显著低于跨年前的1.45%。

2. 国际政治事件

   • 委内瑞拉总统马杜罗被美国控制并首次出庭，表示“不认罪”。
   • 中国外交部呼吁美方释放马杜罗并停止颠覆行为。
   • 美国对古巴、哥伦比亚等国的威胁和格陵兰岛争夺再次被提及。
   • 中国政治环境稳定，国防实力提升，人民币对美元汇率长期预期乐观。

市场回顾

1. A股市场表现

   • 新年首个交易日A股开门红，上证指数涨1.38%，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，科创50涨4.41%。
   • 两市成交金额合计25462.71亿元，较前一交易日放量5011.29亿元。

2. 国际股市表现

   • 亚洲中日韩股指领涨，韩国综合指数涨3.43%，日经225指数涨2.97%。
   • 欧美主要股指收涨，道指涨1.23%，德国DAX指数涨1.18%，标普500涨0.64%。
   • 港股表现平稳，恒生科技指数涨0.09%，恒生指数涨0.03%。

3. 利率与汇率

   • 中证10Y国债收益率为1.8592%，较前一日上升0.84BP。
   • 银行间R001、R007均价分别为1.3315%、1.4861%。
   • 美元指数收于98.3291，小幅下跌0.13%。
   • 离岸人民币兑美元贬值130个基点，汇率为6.9829。

高盛对中国经济增长的预测

1. 增长预测

   • 高盛预计2026年中国经济增长4.8%，高于市场普遍预期的4.5%。

2. 增长动力

   • 出口：尽管对美出口受关税影响，但对新兴市场出口强劲，经常账户顺差预计扩大至GDP的4.2%。
   • 内需：家庭消费增长放缓至4.5%，政府消费增长加速至5.0%。
   • 投资：固定资产投资增速预计从-3.2%回升至2%。

3. 政策预期

   • 宏观政策将保持“渐进式”和“灵活”宽松模式，货币政策温和，财政政策将成为稳增长主力。
   • 政府债券净发行额度将提高，重点投向消费基础设施、民生领域、城市更新和重大工程项目。

4. 市场展望

   • 股市：超配A股和H股，预计2026-2027年企业盈利将实现双位数增长，估值处于低位，AI应用、“出海”和“反内卷”政策驱动上涨。
   • 利率：短端利率下行幅度将大于长端，收益率曲线可能趋陡。
   • 汇率：看好人民币兑美元稳步升值，预计12个月内目标为6.85。

A股市场数据

• 总市值：110.55万亿元，较年初增加1.80万亿元。
• 成交额：今年累计成交2.57万亿元，日均成交25,672.40亿元。
• 估值：PE(TTM)为22.67x，PB(MRQ)为5.96x。
• 融资余额：25241亿元，较一月前减少24,641.11亿元。
• 市场换手率：4.3%。

行业与主题表现

1. 行业涨跌幅排名

   • 传媒、医药生物、电子板块领涨，涨幅分别为4.12%、3.85%、3.69%。
   • 石油石化、银行、交通运输板块领跌，跌幅分别为1.29%、0.34%、1.3%。

2. 主题涨跌幅排名

   • 脑机接口、医疗器械精选、存储器主题表现最佳。

风险提示

1. 政策力度不及预期。
2. 房地产市场调整超预期。
3. 中美紧张关系升温。

信息披露

• 分析师：陈建华，执业证书编号：S1470512090001
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  • 推荐：个股涨幅超基准指数10%以上
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  • 中性：个股涨幅具有较大不确定性
  • 减持：个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间
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