20240421-浙商证券-策略研究报告_未来三个月小盘风格有望占优_12页_1mb

A股策略周报总结

核心观点

• 市场特征：2024季度A股呈现存量博弈，指数慢涨，结构大年。重点把握算力和红利两大主线，保持战略多头思维。
• 小盘股优势：未来2-3个月小盘风格或占优，主要基于日历效应、产业周期框架及小盘股所处的5-7年上升周期。
• 短期因素：
  • 日历效应：5月、6月、7月、8月小盘股跑赢全A概率提升，尤其5月概率高达68%。
  • 产业催化：AI上游如算力新技术、国产算力链扩散，低空经济等主题持续发酵。
• 中长期因素：
  • 产业周期：2022年开始的小盘股上升周期或持续，与红利行情不冲突。
  • 政策重心：稳增长发力，发展新质生产力，进一步支持小盘股活跃机会。
• 风险提示：经济修复不及预期、产业发展不及预期、历史规律失效。

重点分析

小盘股占优逻辑

📊 短期占优论据：

• 日历效应：基于Wind数据统计，中证1000在5-8月跑赢全A指数概率显著提高，尤其5月达68%。
• 财报季影响：4月财报季对小盘股有一定压制，5月后压力缓解，布局窗口建议4月下旬。
• 产业周期：当前处于小盘股主导的5-7年周期，对应新兴产业崛起阶段，如AI、新能源等。

投资线索方向

🛠️ AI上游主线：算力新技术、国产算力链、芯片等作为小盘股主要机会，受产业景气驱动。
🛩️ 低空经济：

• 政策密集支持，地方推进持续。
• 核心品类为电动垂直起降（eVTOL），产业链率先受益如基础设施环节。
• 情绪热度支持小票活跃。

📈 中证红利 vs 小盘股：

• 红利指数在4月表现较强，但5月后小盘趋势反转。
• 两者走强逻辑不矛盾，取决于市场结构切换节奏。

总结

报告核心预测未来3个月小盘股占优，基于日历效应、补库存带来的经济动能，以及产业周期推动的新兴产业崛起。重点关注AI上游算力、国产核心技术、低空经济等成长主线，同时警惕宏观经济超预期风险。

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