20250926-广发期货-_能源化工_日报_9页_3mb

烧碱产业分析

• 现货价格：山东50%液碱折百价周二较上周四上涨0.42%，华东电石法PVC现货价小幅上涨。
• 期货市场：主力合约SH2509和SH2601价格分别下跌0.29%和0.4%，价差走扩。
• 开工率：烧碱行业开工率增长，下游需求表现偏弱，部分装置检修推动开工率回升。
• 出口利润：烧碱出口利润亏损扩大37.23%，内需不振。
• 库存：山东液碱库存下降，整体库存高位；下游需求未跟进，抑制价格反弹。

PVC产业分析

• 现货价格：华东电石法PVC、乙烯法PVC价格分别为47400元/吨和50000元/吨，进口利润亏损0.85%。
• 期货市场：主力合约SH2509和SH2601价格小幅上涨，价差维稳。
• 开工率：装置开工率下降，需求端表现低迷。
• 进出口：出口利润小幅亏损，原料电石价格上涨。
• 库存：国内库存处于高位，社会库存在大型会议后有所整理。

原油与成品油市场

• 原油：美原油年度均价51.42美元/桶，Brent上半年平均价68.88美元/桶。
• 成品油：RBOB与ULSD价格分别为200.22美元/吨和243.18美元/吨。
• 价差：成品油与原油价差走强，反映成本支撑。
• 价格波动：油价震荡，宏观悲观与地缘紧张博弈，建议短期以区间波段操作为主。

甲醇产业分析

• 期货价格：多空前20席位持仓继续增持空单1.54%，基差走扩0.29%。
• 开工率：内地工厂开工率环比下降，生产同比位于高位。
• 库存：港口库存小幅下降3.92%，估计需求处于传统淡季。
• 估值：上中游利润持平，下游利润小幅走强，估值中性。
• 价格支撑：成本端保持支撑，但海外限气预期带来下行压力。

聚丙烯(Polypropylene)分析

• 开市情况：不同区域价格分别小幅变动，华东PP拉丝现货价6720元。
• 开工率：PP装置开工率稳定，下游需求未达预期，检修厂家增多。
• 库存 库存总体下降，企业库存、社会库存双双下滑。

聚酯、PTA与PX市场

• PTA负荷率：部分装置检修，期货行情跟踪加工费与基差。
• PX挂牌：成本复盘，CFR中国PX价格大致持稳，加工费小幅下滑。
• 下游需求：聚酯开工率变动有限，国庆假期前或有小幅补库。

乙烯市场简报

• 价格跟踪：各区域乙烯价格变动趋于中性，进口装置重启推动价格下调。