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恒力期货铝市日报 | 2024.1.18

【市场观点】

1. 铝：
   • 方向： 高位震荡
   • 逻辑： 社会库存持续去化，处于近七年低位；铝价回落但现货升水扩大，铝棒加工费走弱，加工企业放假需求疲软。供给端受限电和产能天花板制约，库存及价差支撑价格，不支持深度下跌。中长期建议逢低布局多单，短期维持短空策略。
2. 氧化铝：
   • 方向： 高位震荡
   • 逻辑： 短期下跌主因获利盘离场，北方供应干扰频繁，现货价格坚挺。海外美铝减产支撑价格，进口利润受限，国内供应压力减轻。中长期看，生产弹性大，进口矿短缺可能限制上行空间。3200元/吨为重要支撑位，不追空，回归基本面交易。

【关键指标关注】

• 铝：库存变化、铝水比例、现货升贴水、进口利润
• 氧化铝：量仓变化、现货价格、复产情况、进口利润

【期市要闻摘要】

• 国内经济数据：GDP增速符合预期，房地产投资下滑；消费品零售额增长放缓，商品房销售下滑。
• 库存数据：铝锭总库存45.6万吨，处近年低位；氧化铝货期价格波动，现货走强，但期货盘面下跌导致仓单转现货成交增多。
• 供应动态：北方氧化铝企业因检修、电力、矿石供应问题产量波动；新疆氧化铝交割库成交价格维持高位支撑。

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