20210618-清科研究中心-2020年第四季度中国股权投资市场指数发布_13页_2mb

2020年第四季度中国股权投资市场总结

核心内容概览

2020年第四季度中国股权投资市场在宏观经济环境改善和政策支持下逐步复苏，市场整体表现较为积极。募资、投资和退出三大核心指标均呈现不同程度的回升，显示出市场信心的恢复和行业的持续发展。

主要观点

宏观经济与企业发展状况

• GDP增长：2020年第四季度GDP同比上升6.5%，显示出经济复苏态势。
• 企业新增注册数：同比增长14.3%，表明市场活力增强。
• 企业景气指数与企业家宏观经济热度指数：均创年度新高，分别同比上升7.8%和0.5%，反映出企业经营状况和市场信心的改善。

募资情况

• 全年募资波动：全年四个季度募资金额同比变动分别为-18.5%、-39.3%、+62.3%和-5.8%，全年同比回落3.8%。
• 募资格局：呈现两极分化，54.7%的募集事件规模小于1亿人民币，小基金占比逐年提高。同时，大额基金数量不减，募资50亿元以上的基金达35支，总募资金额为3,493.57亿元，占比29.2%。
• VC/PE100募资分指数：2020年第四季度为108，回落至常态区间。全年募资指数波动较大，受疫情影响，Q1-Q2募资活动延缓，Q3募资回暖，Q4回落。

投资情况

• 全年投资案例：共发生7,559起投资案例，披露投资金额为8,871.49亿元，同比上升14.0%。
• 投资趋势：一季度投资骤降后，二、三季度持续回暖，第四季度仍维持高位，推动全年数据超越2019。
• 投资行业：生物医疗和半导体电子设备行业投资数量大幅增长，疫情推动医药研发和医疗服务投资热度延续，政策扶持带动半导体产业发展。
• 市场风格变化：IT和互联网企业被投数量同比下降，投资热点从个人端向产业端转移，产业融合难度增加，企业成长周期延长。

退出表现

• 全年退出事件：共发生3,148笔退出事件，同比上升23.7%。
• IPO退出情况：全年IPO退出数量为1,796笔，同比上升44.6%。创业板改革注册制推动境内IPO流程简化和企业挂牌加速，第三季度IPO数量创单季度新高，第四季度仍保持较高水平。
• 退出方式：受IPO活跃的挤出效应影响，并购退出数量有所下降，但股权转让、回购、清算等方式退出数量增加。
• VC/PE100退出分指数：2020年第四季度为208，同比上升15.6%，回落幅度远小于全市场综合退出指数。头部机构在退出方面持续领先市场整体水平。

关键信息

指数构成与调整

• 宏观经济与企业发展状况指数：由GDP、企业新增注册数、社会融资规模增量、企业景气指数和企业家宏观经济热度指数等构成。
• VC/PE100指数：每年根据市场动态选择入围机构，综合考量机构业绩、市场参与度和类型等因素。
• 数据调整：自2019年第二季度起，央行不再发布企业家信心指数，清科研究中心采用“企业家宏观经济热度”指数替代；自2019年12月起，将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，历史数据追溯至2017年1月，清科研究中心据此调整了相关参数。

头部机构表现

• 募资分指数：头部机构在Q3募资回暖，Q4回落至淡季水平。
• 投资分指数：2020年第四季度为132，同比上升12.8%，基本恢复至疫情前水平。
• 退出分指数：2020年第四季度为208，同比上升15.6%，持续领先市场整体水平。
• 市场集中度：早期市场头部机构集中度最高，top30机构投资金额占比超80%；PE市场集中度较低，top50机构投资金额占比约39%；VC市场集中度居中，top50机构投资金额占比约50%。

总结

2020年第四季度，中国股权投资市场在宏观经济环境改善和政策支持下逐步复苏，募资、投资和退出三大指标均有所回升。头部机构在募资、投资和退出方面表现更为稳健，持续引领市场趋势。市场风格和投资热点有所变化，生物医疗和半导体电子设备行业成为投资增长的主要动力。整体来看，市场信心恢复，行业持续发展，为未来股权投资市场的增长奠定了基础。