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一德期货【煤焦】周报 2022-02-06 总结

核心内容概述

本周煤焦市场整体呈现偏弱震荡态势，受春节及冬奥会限产影响，下游需求减弱，价格承压。同时，煤矿开工率小幅下滑，但限产幅度小于往年，对市场影响有限。进口煤方面，蒙煤通关受限，短期内维持低位。焦炭和焦煤的库存和利润情况也受到关注，整体呈现供需双弱的格局。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：春节期间部分钢厂落实首轮提降200元/吨，个别超跌一轮（累计降400元/吨），市场仍有看跌预期，预计2月下旬复产后需求回升，价格或有支撑。
• 库存情况：节前焦炭库存基本平稳，部分河北钢厂小幅累库，主要因限产影响；山东库存微降，因运输问题；华东钢厂库存未明显变化，需求较大。
• 可用天数：钢厂焦炭可用天数处于合理区间，焦企焦煤可用天数亦保持稳定。

焦煤市场

• 价格走势：主产地竞拍成交价格回落，乌海地区主流煤企炼焦煤各煤种价格普降200元/吨；蒙煤价格因疫情通关受限，短期内维持低位；澳煤价格相对偏强。
• 库存情况：节前部分煤矿因物流运输影响出现少量累库，但整体库存仍处于低位水平；全口径库存继续累库，部分贸易商年前出货兑现利润。
• 利润情况：煤矿利润仍处于高位，山西、河北、山东地区分别保持1121元/吨、1243元/吨、881元/吨；焦企利润也保持在较高水平，山西地区为120元/吨，河北地区为217元/吨，山东地区为298元/吨，内蒙地区则为34元/吨。
• 开工情况：春节期间煤矿开工小幅下滑，但限产幅度小于往年；洗煤厂开工率整体小幅回落，华北地区开工率下降明显。

关键信息

焦炭

• 价格调整：春节期间部分钢厂落实首轮提降200元/吨，个别超跌一轮（累计降400元/吨）。
• 库存变化：河北钢厂库存小幅累库，山东库存微降，华东钢厂库存未明显变化。
• 需求情况：冬奥会期间，华北地区限产较严，对焦炭需求影响较大，而华东地区需求相对稳定。

焦煤

• 价格回落：主产地竞拍成交价格出现不同程度回落，乌海地区主流煤企炼焦煤各煤种价格普降200元/吨。
• 进口煤情况：蒙煤受疫情影响，甘其毛都口岸通关低位，春节期间闭关4天，初五恢复通关23车，短期内维持在100车附近。
• 库存情况：节前部分煤矿出现少量累库，但整体库存仍处于低位；全口径库存继续累库，部分贸易商年前出货。
• 利润情况：煤矿利润仍处于高位，山西、河北、山东地区分别保持1121元/吨、1243元/吨、881元/吨；焦企利润亦保持在较高水平。

供需数据

• 焦炭供需：节前焦炭供应与需求均有所减弱，冬奥会期间焦化限产力度不及钢厂，焦炭仍有累库压力。
• 焦煤供需：节前供应季节性下滑，节后陆续复产，关注下游焦企限产情况；供需缺口在节后有所扩大。

策略建议

• 焦炭：短期价格偏弱，但2月下旬复产后需求回升，价格有支撑。
• 焦煤：短期驱动偏弱，但长期偏强，关注5-9反套机会。

附录

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