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光大证券量化投资周报（2014-09-09）总结

核心内容概览

光大证券金融工程团队持续跟踪并分析五种量化投资策略，涵盖情绪择时、期指择时、行业配置、多因子时钟及新闻套利。这些策略均基于大数据分析与模型构建，旨在优化投资决策并提高收益表现。

主要观点

• 情绪择时策略：通过互联网金融文本挖掘算法提取投资者情绪数据，构建情绪曲线模型，用于判断市场趋势。情绪曲线具有上轨和下轨，上穿下轨为买入信号，下穿上轨为卖出信号。该策略在2010年初至今的样本外表现中，累计收益为1.559，年化收益为0.232，年化夏普为1.092，最大回撤为0.195。
• 期指择时策略：基于股指期货隔夜持仓数据，构建多空HHI系数比和多空持仓比模型，以把握市场知情者动向。该策略在2010年4月至今的样本外表现中，累计收益为1.059，年化收益为0.188，年化夏普为0.714，最大回撤为0.211。
• 投资时钟行业配置策略：对经典投资时钟模型进行细化，结合宏观数据（CPI同比增长率、工业产出缺口）判断经济时区，给出看多行业。当前处于1D时区，看多行业包括传媒、计算机、休闲服务、银行、有色金属。该策略在2013年初至今的样本外表现中，累计收益为0.335，年化收益为0.283，年化夏普为1.311，最大回撤为0.137。
• 多因子时钟策略：利用经济时区作为外生变量选择因子，当前所处1D时区，选择关注度、市值、动量（1个月、2个月收益率）、预测（12个月EPS、EPS变动）作为因子，权重分别为-1、-1、-1、-1、1、1。该策略在2013年初至今的样本外表现中，累计收益为0.315，年化收益为0.212，年化夏普为2.238，最大回撤为0.045。
• 新闻套利策略：通过每日对概念板块关注度走势的分析，构建新闻套利模型，识别看多概念及其龙头标的。该策略在2014年初至今的样本外表现中，累计收益为0.570，年化收益为1.017，年化夏普为4.286，最大回撤为0.108。

关键信息

• 情绪指标：上周普通投资者情绪指标沿上轨前进，投资热情突破，但受沪港通等结构性事件影响，行情与情绪指标关系背离历史规律。
• 投资时钟模型：当前所处经济时区为1D时区，看多行业包括传媒、计算机、休闲服务、银行、有色金属。
• 多因子模型：因子选择依据经济时区，权重分配为：关注度（-1）、规模（-1）、动量（1个月、2个月收益率，-1）、预测（12个月EPS、EPS变动，1）。
• 新闻套利模型：每日跟踪概念板块，识别关注度走势，构建模型并给出看多概念及龙头标的，如充电桩、迪士尼、军工、无人机、滨海新区、电子商务、航母、移动支付等。
• 数据来源与方法：策略均基于宏观数据、文本挖掘、因子分析等方法，结合历史回测与实时数据进行策略优化。
• 开源系统：光大中文云系统现已开源，支持爬虫、索引、检索、统计、热度、选股等功能，可用于推动国内金融文本研究。

策略表现对比

附注信息

• 分析师：冯剑（执业证书编号：S0930511090001），光大证券首席金融工程分析师，拥有8年经济金融研究经验。
• 联系人：袁媚，联系方式：021-22169311，yuanhua@ebscn.com。
• 相关研报：每日《大数据操盘手册》、每日《空穴来风概念操作手册》。
• 免责声明：报告内容基于假设，不构成投资建议，不保证准确性与完整性，投资者需谨慎决策。

投资策略与行业配置

• 看多行业：传媒、计算机、休闲服务、银行、有色金属。
• 行业配置对应股票：30只股票由多因子模型选出，如大地传媒、东方财富、达实智能等。
• 行业配置对应行业指数：如传媒指数、计算机指数等，用于衡量策略表现。

技术支持与系统

• 光大中文云系统：开源系统，支持金融文本挖掘、情感识别、热度分析等，可用于量化投资研究。
• 技术团队：7人专业团队，6年专注研究，2万行代码实现数据处理与模型构建。

投资者注意事项

• 投资者应充分了解投资风险，谨慎决策。
• 报告内容可能受利益冲突影响，不应视为唯一参考。
• 光大证券研究所不对投资决策产生的盈亏负责。

机构联系方式