20251017-冠通期货-沥青日报_震荡上行_3页_489kb

沥青市场震荡上行。供应端，本周沥青开工率回升至35.8%，同比偏高，但处于近年同期中低水平；10月预计产量268.2万吨，同比增加15%。需求方面，道路沥青开工率持平于29.0%，处近年同期低位，受资金紧张及降雨影响，需求恢复有限。国庆后出货量环比增14.48%至25.33万吨，仍处中低水平。库存方面，炼厂库存存货比升至16.6%，连续上升但仍为近年同期最低。北方项目赶工支撑需求，南方降雨抑制施工，整体需求偏弱。成本端，原油供需压力大，中美贸易摩擦升级，地缘缓和，油价下跌，拖累沥青价格。期货方面，主力合约2601跌0.82%至3135元/吨，持仓增加，基差走强至265元/吨，处于高位。基本面显示，基建投资增速回落，1-8月公路建设投资同比降7.1%，道路运输业投资同比降3.3%，社融增速放缓，实物工作量形成缓慢。总体来看，沥青供应高位，需求受限，库存偏低但有累库趋势，成本端弱势，预计期价偏弱震荡。