20181028-川财证券-行业配置周报_成长板块景气跟踪之计算机篇_9页_775kb

2018年10月22日至26日行业周报总结

核心内容概述

本报告为川财证券宏观策略部发布的行业配置周报，聚焦于2018年10月22日至26日期间计算机板块及其他相关行业的表现与发展趋势，分析软件业务收入、固定资产投资、云计算行业景气度及基金持仓变化等关键数据。

主要观点

1. 软件业务收入增长稳定

• 2018年1-8月，软件业务收入累计达39453亿元，同比增长14.8%，较2017年的13.9%有所提升。
• 信息技术服务收入贡献最大，占比达55.6%，同比增长18.5%，成为推动软件业务增长的核心动力。
• 软件产品和嵌入式系统软件收入同比增速分别为12.0%和7.3%，增速相对平缓。

2. 固定资产投资增速分化

• 计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额同比增长18.3%，环比上行。
• 信息传输、软件和信息技术服务业固定资产投资完成额同比降至6.4%，环比下降。

3. 工业增加值保持平稳

• 2018年9月，计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比为13.2%，与上月基本持平，显示行业运行稳定。

4. 云计算行业景气度持续向好

• 亚马逊AWS和微软Azure在2018Q3分别实现45.7%和76%的营收增长，表明全球云计算市场保持高景气。
• 亚马逊和微软在公有云市场中占据约30%和15%的市场份额，进一步验证行业增长潜力。

5. 基金重仓持股占比回升

• 2018年Q3，计算机板块基金重仓持股占比为5.71%，环比上升0.30%，超配比率1.52%。
• 自2015Q1至2017Q4，计算机板块重仓持股占比从17.57%降至1.69%，超低配比率由超配12.85%转为低配1.88%。
• 自2018Q1起，板块重仓持股占比缓慢回升，当前接近2011年以来的均值5.89%。

6. 板块盈利增速回落

• 截至2018年10月，计算机板块上市公司三季报业绩预警披露率为86.81%。
• 2018Q3累计净利润同比增速为8.74%，环比Q2的18.36%有所下降。
• 2018Q3单季度净利润同比增速为-23.28%，是自2017Q1以来首次出现负增长。

关键信息

• 市场表现：本周仅食品饮料、石油石化、计算机板块下跌，其余板块上涨，金融和地产板块表现强势。
• 估值分化：各行业市盈率（TTM）和市净率存在较大差异，成长股板块市盈率中位数为27.54倍。
• 风险提示：技术发展不及预期、国内外宏观环境发生重大变动可能影响行业走势。
• 分析师声明：报告基于合法合规信息，独立、客观出具，不涉及分析师薪酬与推荐意见的关联。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

版权声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。

总结：2018年10月，计算机板块在软件业务收入增长、云计算景气度提升及基金持仓回升方面表现积极，但盈利增速有所回落，出现单季度净利润负增长。行业整体运行平稳，需关注技术发展与宏观环境变化带来的潜在风险。