20250917-华安证券-AI服务器收入及订单强劲增长_PC换机利好CSG业务_4页_476kb

戴尔科技报告总结

公司业绩强劲增长
2026财年Q2营业收入达297.8亿美元，同比增长19%，营业利润17.7亿美元，同比增长27%。主要驱动力是AI服务器业务大幅提升。

AI服务器增长势头明显
AI解决方案金额超过100亿美元，订单需求旺盛，预计未来AI服务器收入将增长显著，成为核心增长引擎。

CSG业务改善
CSG业务收入稳定，中小企业需求强劲推动盈利能力提升；消费业务收入下降7%，但整体业务表现积极。

投资建议
维持“增持”评级，预计未来几年收入和利润持续增长，但需关注AI服务器出货量、技术研发和市场竞争等风险。

关键风险因素
包括AI服务器需求不及预期、关税政策变动、AI PC出货量风险等，可能影响业绩。