20251203-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货价格持稳_多晶硅盘面减仓回落_7页_1mb

新能源及有色金属日度市场分析摘要

日期：2025-12-03
研究品种：工业硅、多晶硅

一、 工业硅市场分析

1. 价格及走势：

   • 2025年11月2日主力合约2601收于8975元/吨，环比下跌2.18%。
   • 持仓量环比略有下滑（前一日期为187342手）。
   • 现货价格于各主要区价稳中偏强运行。

2. 供需动态：

   • 有机硅DMC报价止于13100-13300元/吨，短期维持观望向好预期，DMC产量环比增长，但预计12月减产超预期，有下行可能。
   • 工业硅产量环比回升0.18%，库存54.2万吨、仓单环比消除-188手。

3. 观点建议：

   • 建议在技术面区间内交易，关注政策风向对季节性枯水期合约催化效果。

二、 多晶硅市场分析

1. 价格及走势：

   • 2025年11月2日主力合约2601收于56315元/吨，环比下跌2.70%。
   • 环东盟仓单存货下降，实物续保减少带来出货压力，库存达28.1万吨。

2. 供需动态：

   • 多晶硅产量显著环比收缩（-11.40%），硅片和社会库存同步回升（硅片19.5GW）。
   • 12月减产由盈利倒挂触发，电池片和组件峰效下滑致182、210硅片透支需求兑现压力。

3. 观点建议：

   • 短期关注悲观预期释放节奏，技术面上建议重点把握5万元/吨以下支撑，警惕政策落地前后期现价差调整风险。

三、 风险提示

• 工业端停复产区域冲突或均田规划落地不确定性；
• 期货交割属性对现货逻辑扰动；
• 金属硅直购及分布式光伏背景下产业链结构再平衡进度；
• 技术周期兜底、消费透支与环保变量协同风险。

**注：**本报告涵盖工业硅和多晶硅两个领域的市场分析，重点剖析供需结构变迁和技术周期拐点的潜在影响，旨在供期货、现货投资者决策参考。