游戏直播第一股花落谁家？虎牙后来者居上！-20180417-安信证券-16页-2mb

报告摘要

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周，中国文化传媒行业在游戏直播、电影票房、排片趋势、网络剧播放量、监管政策及新三板市场动态等方面均有重要进展。虎牙直播作为游戏直播行业的代表，正积极筹备在美国上市，同时面对行业监管趋严的挑战，包括今日头条、快手等平台被下架或封禁。此外，电影市场表现、排片趋势及新三板市场表现也值得关注。

主要观点

1. 游戏直播行业持续增长

虎牙直播在2016-2017年营收从7.97亿元增长至21.85亿元，同比增长 174.2%，2017年实现净利润 2.55亿元，成功扭亏为盈。
直播收入占比高达95%，2017年直播收入达 20.70亿元，同比增长 161.3%。
用户增长显著，2017年第四季度平均月活用户达 8670万，其中移动端月活为 3880万，同比增长 47.6%。
付费用户增长，付费用户从 370万 增加至 810万，且每个付费用户的支出也有所增长。
头部主播加盟，如冯提莫、韦神、4AM全队、AG超玩会等，为平台带来大量流量。

2. 电子竞技直播潜力巨大

根据Frost&Sullivan报告，中国已是全球最大的游戏市场，2017年游戏市场总收入达 322亿美元，玩家数量 6.46亿。
电子竞技游戏直播流量有望成为主流，收入占比预计从 50.2% 增加到 63.3%。
游戏直播用户市场增长迅速，从2015年的 11.1% 增加到2017年的 26.2%，预计2022年将达到 34.7%。

3. 监管政策趋严

4月4日，国家广播电视总局约谈今日头条、快手，对有违社会道德的节目进行整改。
4月9日，今日头条、凤凰新闻、网易新闻、天天快报四款APP被暂时下架。
4月10日，今日头条旗下“内涵段子”被永久封禁，爱奇艺综艺《奇葩大会》第二季全线下架。
监管强度前所未有，旨在打造健康和谐的网络环境，未来对泛文化内容企业可能加强监管。

关键信息

电影市场数据

2018年第十五周（04月9日-15日），票房累计 7.16亿元，环比下滑 24%，同比上升 63%。
电影场次为 200.70万场，环比减少 2%。
单周观影人次为 2833万，环比减少 32%。
截至2018年4月15日，2018年累计票房 222.28亿元，同比增长 32%。

排片趋势

《头号玩家》 排片占比 29.53%，为本周排片第一。
《起跑线》 排片占比 14.59%。
《狂暴巨兽》 排片占比 12.30%，迅速上升。
《环太平洋2：雷霆再起》 和 《暴裂无声》 排片分别为 12.10万场 和 12.01万场，占比分别为 6.18% 和 6.13%。

网络剧播放量

全网剧播放量TOP5：《南方有乔木》（16.3亿）、《好久不见》（8.7亿）、《远大前程》（7.9亿）、《美好生活》（3.4亿）、《凤囚凰》（3.4亿）。
纯网剧播放量TOP5：《烈火如歌》（11.2亿）、《独孤天下》（7.7亿）、《三国机密之潜龙在渊》（4.6亿）、《飞虎之潜行极战》（3.5亿）、《人生若只如初见》（2.6亿）。

新三板市场动态

本周市场回顾：上证综指上涨 0.89%，成交额环比上涨 54.80%；深证指数上涨 0.15%，成交额环比上涨 39.71%；创业板指数环比下跌 -0.67%，成交额环比上涨 40.44%；新三板做市指数下降 -0.13%，成交额环比上涨 56.65%。
做市涨幅TOP10：中视文化、约克动漫、沃捷传媒、仙剑文化、万人调查、快乐传媒、海天众意、皇品文化、新世傲、善为影业。
做市跌幅TOP10：易所试、国学时代、火谷网络、小白龙、报阅传媒、复娱文化、金天地、影达传媒、上亿传媒。

一级市场创投新闻

2017年第十四周，文化传媒领域有多个投资项目，如「票牛网」B轮融资、「黑眼圈」天使轮、「云+物娱」A+轮融资。

新三板IPO动态

截至2018年4月15日，新三板文化传媒板块有 18家企业 处于上市辅导状态，3家公司 已反馈，4家公司 已终止审查。

主板公司公告

引力传媒：2017年收入 25.82亿元，归母净利润 6674万元，同比增长 49.09%、102.04%，每10股派发 0.5元。
风语筑：2017年收入 14.99亿元，归母净利润 1.66亿元，同比增长 22.16%、47.57%，每10股派发 8元、转增 10股。
湖北广电：2017年收入 26.12亿元，归母净利润 3.35亿元，同比增长 5.23%、10.56%，每10股派发 0.8元。
金逸影视：2017年收入 21.91亿元，归母净利润 2.12亿元，同比增长 1.64%、8.21%，每10股派发 6元、转增 6股。
山东出版：2017年收入 89.01亿元，归母净利润 13.65亿元，同比增长 10.79%、30.32%，每10股派发 2.20元。
歌华有线：2017年收入 26.98亿元，归母净利润 7.61亿元，同比增长 1.25%、4.98%，每10股派发 1.8元。
欢瑞世纪：2017年收入 15.67亿元，归母净利润 4.22亿元，同比增长 112.20%、59.23%，2018年一季报预计归母净利润 700万-900万元，扭亏为盈。
长城动漫：2017年收入 2.97亿元，归母净利润 1.28亿元，同比增长 -9.14%、258.75%，2018年一季报预计亏损 950万-1900万元。
富春股份：2018年一季报预计归母净利润 1200万-3000万元，同比减少 51.78%-80.71%。
雷曼股份：2018年一季报预计归母净利润 43.37万-216.82万元，同比减少 75%-95%。
文化长城：2018年一季报预计归母净利润 767.82万-950.64万元，同比增长 5%-30%。
星辉娱乐：2018年一季报预计归母净利润 2117.24万-5645.98万元，同比减少 52%-82%。
华录百纳：2018年一季报预计亏损 4500万-5000万元。
暴风集团：2018年一季报预计亏损 2636.62万-3130.98万元。
乐视网：2018年一季报预计亏损 3.07亿-3.12亿元。