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格林大华期货螺纹早报总结（20220920）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的螺纹钢期货早报，分析了当前螺纹钢市场的运行态势及影响因素。整体来看，螺纹钢市场处于震荡状态，政策支持与需求疲软形成博弈，价格走势受到多种因素的共同影响。

主要观点

• 政策调节持续：政府持续出台政策支持房地产和基建行业，政策性金融工具的投放有望带动实物工作量增长，对市场起到一定支撑作用。
• 房地产行业疲弱：尽管保交楼政策下房地产竣工面积有所回升，但新开工与施工面积仍呈下降趋势，表明房地产市场需求依然低迷。
• 钢材复产与库存：企业复产仍在继续，但盈利水平较低，短流程钢厂甚至出现亏损，复产进度可能放缓。钢材库存已出现拐点，低库存对价格形成一定支撑。
• 下游需求改善：9月过半，下游成交有所回暖，需求表现将成为影响螺纹钢价格走势的关键因素。
• 市场操作建议：当前市场处于震荡状态，建议投资者对低位多单保持谨慎态度。

关键信息

利多因素

• 政策支持：国务院强调稳就业、稳物价，推动经济恢复。发改委表示将加快推动3000亿元政策性开发性金融工具的使用，以促进项目开工和资金投放。
• 基建投资增长：基建投资增速维持两位数增长，预计将成为未来经济政策的主要发力点，对螺纹钢需求形成支撑。

利空因素

• 房地产需求疲软：8月房地产新开工面积及施工面积环比继续回落，对螺纹钢需求构成压力。
• 盈利水平下降：企业复产虽持续，但盈利微利，短流程钢厂亏损，可能抑制产量增长。

风险因素

• 需求波动：下游需求变化可能对价格走势产生较大影响。
• 环保限产：环保政策的执行可能对生产造成限制，增加成本。
• 成本变化：原材料成本波动可能影响钢厂利润，从而影响供给端表现。

结论

当前螺纹钢市场在政策利好与需求疲软之间呈现震荡格局。政策性金融工具的加速投放为基建行业提供了支撑，但房地产行业仍面临较大压力。钢材库存出现拐点，低库存对价格形成边际支撑，但需关注下游需求变化及环保限产等风险因素。建议投资者在当前市场环境下保持谨慎，合理控制仓位，关注政策与需求的进一步演变。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不保证信息已更新。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863