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国债期货早报总结（2022.3.1）

核心内容概述

本报告为2022年3月1日的国债期货早报，内容涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及结论等多个方面，旨在为投资者提供当日国债期货市场的分析与参考。

主要观点

基本面

• 俄罗斯与乌克兰的冲突持续升级，导致欧美对俄罗斯实施严厉制裁。
• 俄罗斯采取了一系列应对措施，包括将利率提升至20%、释放7330亿卢布、禁止外国人抛售、强制国内企业售汇等，以缓解外汇压力和稳定金融市场。

资金面

• 本周央行公开市场将有8100亿元逆回购到期，资金面偏紧。
• 各日到期金额分别为：周一100亿元、周二1000亿元、周三2000亿元、周四2000亿元、周五3000亿元。

基差

• TS主力基差为0.032，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.4066，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.0759，现券升水期货，偏多。
• 所有主力合约基差均显示现券相对于期货价格偏高，市场情绪偏多。

库存

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿。
• 库存水平中性，未对市场造成明显压力。

盘面

• T2206：主力合约在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• TF2206：主力合约在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• TS2206：主力合约在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• 所有主力合约均处于偏空状态，技术面显示短期承压。

主力持仓

• TS主力：净多，但多头持仓减少。
• TF主力：净多，但多头持仓减少。
• T主力：净多，且多头持仓增加。
• 多头持仓整体有所减少，但T主力净多增加，显示市场对长期国债的偏好有所回升。

结论

• 市场整体建议暂时观望，短期内缺乏明确趋势信号。

行情回顾

• T2206、TF2206小幅上涨，TS2206微涨。
• 持仓量方面，T2206和TF2206持仓量有所增加，TS2206持仓量减少。
• CTD券方面，T2206与2000004.IB挂钩，TF2206与190016.IB挂钩，TS2206与210004.IB挂钩。

行情分析

• DR利率：显示短期利率有所上升，市场流动性趋紧。
• 中债国债到期收益率：长期国债收益率略升，短期国债收益率保持稳定。
• 国债期限利差：期限利差维持中性水平，未出现明显扩大或收窄。

基差分析

• T2206 CTD券基差：显示现券相对于期货价格有小幅升水，偏多。
• TF2206 CTD券基差：现券升水期货，偏多。
• TS2206 CTD券基差：现券升水期货，偏多。
• 基差数据表明，市场对现券的偏好较强，可能反映投资者对现货市场的信心。

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