20240523-财通证券-计算机行业专题报告_英伟达财报全面超预期_云厂商capex回升显著_8页_620kb

• 投资评级维持“看好”，英伟达FY25财年Q1收入同比增长262%，净利润同比增长628%，业绩超预期。
• 数据中心业务是主要驱动力，增速达427%，占总收入87%，受益于AI需求提升和Hopper架构GPU出货量增加。
• 四大北美云厂商资本支出显著回升，2024Q1同比增长320%，Meta上调资本支出以支撑AI布局。
• 通用CPU业务增长乏力，而AI芯片需求激增，AMD凭借MI300系列芯片推动数据中心业务增长超80%。
• AI软硬件加速迭代，新一代Blackwell芯片将于年内推出，GPT-5等大模型发布将进一步释放产业潜力。
• 投资建议：关注AI服务器厂商、国产芯片企业、液冷电源供应商等，同时布局下游应用领域。
• 风险提示：技术迭代不及预期、商业化落地不足、政策支持缺失以及全球宏观经济风险。

******** 投资标的 ********

• AI服务器与芯片：海光信息、协创数据、寒武纪等。
• 应用层企业：金山办公、科大讯飞、万兴科技等。
• 下游行业：教育（佳发教育）、自动驾驶（德赛西威）、工业智能化（中控技术）等。
• 边缘计算与硬件创新：传音控股、传音控股、石头科技、虹软科技、中科创达等。
• 铁路信息化：辉煌科技、思维列控等。