20240523-交银国际证券-业绩再次全面超预期_6页_341kb

报告摘要

英伟达2025财年第一季度业绩分析报告

英伟达（NVDAUS）在2024年5月23日发布的报告中聚焦于其2025财年第一季度（1QFY25）的财务表现及未来展望，显示出强劲的增长势头和市场潜力。

业绩亮点
- 单季收入达到260亿美元，环比增长18%，同比大幅增长262%，超出此前公司指引（240亿美元）、一致预期（VisibleAlpha预估247亿美元）及分析师预测（252亿美元）。数据中心收入226亿美元（环比+23%，同比+427%）成为主要增长驱动力。
- 非公认会计准则（Non-GAAP）毛利率达789%，高于预估，每股盈利则达6.12美元，均优于市场预期。
未来指引
- 预计2025财年第二季度收入将达到280亿美元，略高于分析师此前的预期，Non-GAAP毛利率指引也高于市场一致预期。
- 公司维持全年毛利率指引约为75%，显示出盈利预期的稳定性。
长期增长前景
- 分析师认为英伟达数据中心业务在未来几年将继续保持高增长。云服务商2024年的资本支出预计同比增长35%以上，主权云参与增加产能推动竞争格局变化。Blackwell芯片已进入量产阶段，预计将在未来两个季度开始贡献大量营收，缓解H100/H200 GPU供应紧张的情况。
- 技术优势（如多模态算法和GPU生态）进一步扩大，增强了公司在AI基础设施布局中的优势。
盈利预测调整
- 调整后的盈利预测显示，2025财年全年收入预期为1202亿美元，远超VisibleAlpha的预估1131亿美元。调整后的Non-GAAP每股盈利达到27.06美元，市场对英伟达前景的信心有所提升。
财务与市场数据
- 报告附有详细的损益表、资产负债表及现金流预测，显示公司基本面保持健康，同时结合市盈率、市账率等指标便于投资者分析其价值。
投资建议
- 报告维持对英伟达的基本评级，并预测股价中长期走势向上。然而，需注意的是，市场环境及条件会发生变化，该报告仅供参考，投资者应结合自身情况作出理性判断。