20241215-西南证券-汽车行业周报_11月新能源渗透率达52.3_以旧换新带动乘用车销售量超520万辆_20页_2mb

汽车行业发展动态与投资分析摘要
市场表现：本周SW汽车板块上涨0.7%，表现优于沪深300指数（下跌1%）。行业估值PE（TTM）升至24倍，主要由板块间分化和年内冲量驱动。

核心亮点

1. 政策催化：以旧换新政策促成乘用车销量超520万辆（报废更新251万，置换更新272万），若延续至明年将进一步刺激消费。
2. 新能源渗透率持续提升：11月新能源车零售渗透率达52.3%，单月批发增长496%，叠加年底冲量，产业链机会显著。
3. 智能汽车加速渗透：华为与广汽、阿维塔深化合作；小米YU7 SUV计划于2025年上半年上市；激光雷达等传感器需求增长，核心标的包括赛力斯、伯特利等。

细分领域表现

• 乘用车及新能源：11月乘用车零售批发双增长，新能源车渗透率高企，推荐标的比亚迪、拓普集团、华域汽车等。
• 重卡：11月重卡环比改善（终端销量+17%），天然气重卡因气价回落受关注，推荐潍柴动力、中国重汽。

风险提示：政策波动、原料价格波动、自动驾驶技术推广不及预期等风险仍存。

关注标的
乘用车：广汽集团、爱柯迪
新能源汽车：比亚迪、旭升股份
智能汽车：赛力斯、伯特利
重卡：潍柴动力、中国重汽