20221002-中财期货-煤焦周报_银十_需求仍在_双焦近期偏稳_6页_623kb

“银十”需求仍在 双焦近期偏稳

核心内容

当前“银十”期间，煤炭与焦炭市场呈现稳中偏弱的态势。市场整体处于消化节日期间信息的阶段，短期内价格波动较小。尽管部分需求有所回升，但宏观政策因素和市场预期的不确定性对价格形成压制，整体市场情绪较为谨慎。

主要观点

• 市场情绪谨慎：由于临近重大政治会议，市场对政策变化的预期较强，导致多头动能减弱，价格走势趋于横盘。
• 需求端支撑有限：北方地区供暖用煤采购启动，对市场煤价形成一定支撑，但整体需求增长放缓。
• 供应端波动：焦煤供应略有增加，焦炭产能变化存在不确定性，对价格形成压力。
• 期货价格表现：焦煤主力收盘价2107元，基差走强；焦炭主力收盘价2791元，近月合约升水，显示市场对短期供应紧张的预期。

关键信息

基本面数据

市场动态

• 焦煤库存：本周焦煤总库存2229.49万吨，较上周增加0.3%。独立焦厂库存增加2.46%，钢厂库存微增0.11%，而港口库存下降12.2万吨。
• 焦炭库存：焦炭总库存983.6万吨，较上周减少1.44%。焦化企业库存增加4.23%，钢厂库存减少0.42%。
• 价格走势：炼焦煤港口库存下降，但下游补库接近尾声，港口市场交投转为观望。焦炭价格小幅反弹，但期货合约升水有限。
• 利润情况：炼焦亏损继续扩大，每吨亏损112元，但新一轮提涨已落地，炼焦利润有所改善。
• 开工率变化：焦化企业开工率下降1.3%，钢厂开工率保持稳定，但增速放缓。

政策与宏观因素

• 政策预期：央行宣布2022年底前部分城市首套房贷利率下限放宽，财政部发文2023年底前居民换购住房可享个税退税优惠，关注房地产市场边际改善。
• 风险提示：焦煤供应增加超预期、焦炭产能变化超预期、宏观需求变化超预期，均可能对市场产生影响。

后期关注点

1. 煤炭进口数量变化
2. 钢材下游需求表现
3. 新开工项目数量及实际推动情况

结论

当前双焦市场整体偏稳，需求端有所支撑，但供应端和宏观因素带来不确定性。建议投资者等待市场进一步消化节日期间信息，关注政策变化及下游需求动态，谨慎操作。