20220918-中财期货-股指周报_谨慎博弈下_悲观情绪或继续释放_6页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了当前A股市场的走势，指出在谨慎博弈的背景下，市场悲观情绪可能持续释放。主要因素包括海外通胀反复、欧美加息预期、国内房地产下行风险、人民币汇率贬值压力以及社融改善的持续性存疑等。

主要观点

• 海外因素：欧美通胀压力仍存，可能导致持续加息，对国内市场形成压力。
• 国内因素：房地产销售未明显改善，社融数据虽有超预期，但居民长端融资仍偏弱，流动性释放的持续性需观察。
• 汇率影响：人民币汇率跌破7，外资流出风险加大，对A股造成负面冲击。
• 市场情绪：整体市场情绪悲观，操作上建议谨慎，可考虑做空股指或在比价回调后做多IC（或IM）空IH。

关键信息

利多因素

• 政策支持
• 结构性工具

利空因素

• 海外流动性收紧
• 疫情复发

操作建议

• 做空股指：考虑到市场整体下跌趋势，建议投资者考虑做空股指。
• 比价策略：在IC（或IM）比价回调后，可尝试做多IC（或IM）并空IH。
• 风险控制：操作需谨慎，注意止盈止损。

主要矛盾点

• 上行风险：

  • 海外流动性收紧不及预期
  • 国内流动性释放超预期
  • 需求恢复超预期

• 下行风险：

  • 国内疫情卷土重来
  • 房地产风险加大

市场数据监控

A股整体表现

• 本周A股下跌：成交量边际减小，市场风格非均衡化。
• 北向资金：净流出61亿元，上周净流出2亿元。
• 两融余额：减少132亿元。

各股指合约行情

• IF2209：收盘3,956.0，涨跌-143.8，跌幅-3.51%
• IF2210：收盘3,937.2，涨跌-158.2，跌幅-3.86%
• IF2212：收盘3,929.8，涨跌-158.0，跌幅-3.87%
• IF2303：收盘3,921.6，涨跌-153.0，跌幅-3.75%
• IC2209：收盘6,007.2，涨跌-312.2，跌幅-4.94%
• IC2210：收盘5,918.0，涨跌-369.8，跌幅-5.88%
• IC2212：收盘5,853.8，涨跌-370.0，跌幅-5.94%
• IC2303：收盘5,763.4，涨跌-361.2，跌幅-5.90%
• IH2209：收盘2,693.0，涨跌-71.2，跌幅-2.58%
• IH2210：收盘2,687.4，涨跌-77.8，跌幅-2.81%
• IH2212：收盘2,696.8，涨跌-73.4，跌幅-2.65%
• IH2303：收盘2,711.8，涨跌-73.0，跌幅-2.62%
• IM2209：收盘6,529.4，涨跌-380.80，跌幅-6%
• IM2210：收盘6,383.2，涨跌-471.80，跌幅-7%
• IM2212：收盘6,273.0，涨跌-482.20，跌幅-7%
• IM2303：收盘6,131.4，涨跌-474.20，跌幅-7%

基差走势

• IF基差：图9显示IF基差走势。
• IC基差：图11显示IC基差走势。
• IH基差：图10显示IH基差走势。
• IC-IH价差：图12显示IC与IH价差走势，当前降至2.231。

估值情况

• 沪深300市盈率TTM：11.45，处于近5年11.76%分位点，近10年28.91%分位点。
• 上证50市盈率TTM：9.54，处于近5年18.43%分位点，近10年35.16%分位点。
• 中证500市盈率TTM：21.21，处于近5年29.02%分位点，近10年14.45%分位点。
• 中证1000市盈率TTM：28.79，处于近5年15.69%分位点，近10年9.85%分位点。

后市展望

• 海外因素：欧美可能继续大幅加息，对国内市场形成压力。
• 国内因素：经济政策维持宽松，但房地产下行风险和社融改善的持续性仍有待观察。
• 汇率风险：人民币汇率贬值风险加大，可能进一步影响外资流入。
• 市场情绪：短期内市场悲观情绪可能继续释放，操作建议以谨慎为主。

风险提示

• 上行风险：海外流动性收紧不及预期；国内流动性释放超预期；需求恢复超预期。
• 下行风险：国内疫情卷土重来；房地产风险加大。

估值与市场结构

• 行业表现：各行业贡献点多数为负，显示市场整体偏弱。
• 市场风格：非均衡化发展，部分行业如医药、机械、化工等表现较差。

机构信息

• 中财期货有限公司：总部位于上海浦东新区陆家嘴环路958号23楼。
• 各分公司及营业部：分布于全国多个城市，提供不同区域的客户服务。

特别声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
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