深度报告-20230526-德邦证券-九洲集团-300040.SZ-_风光储+智能设备_协同发展_致力于成长为综合型智慧能源供应商_25页_959kb

九州集团分析报告总结

企业转型与产业链布局

九州集团前身从事铅酸蓄电池业务，近年来战略转型，进入能源互联网并重点布局新能源，形成智能装备制造、可再生能源、综合智慧能源三大核心业务，实现新能源电站全产业链覆盖。

风光资源与利用效率

公司专注东北地区（黑龙江、内蒙古）优质风光资源开发，利用小时数显著优于行业平均水平。2022年风电、光伏平均利用小时数分别为2785、1697小时，远超全国均值。

业务结构与资产规模

• 自持运营16个电站，总规模640MW，2022年上网电量115.4亿千瓦时。
• 间接投资7个电站，总规模360MW，2022年上网电量31.1亿千瓦时。
• 资产负债率由66.83%降至61.84%。

政策支持与市场前景

“十四五”期间国家电网、南方电网合计投资近3万亿元，推动电力设备需求增长，尤其是智能配网、储能领域。公司具备智能电气设备30年技术积淀，产品覆盖多个重大项目。

储能布局与综合能源

与国电投战略合作发展共享储能，2022年9月获泰来独立储能项目备案（200MW/400MWh），加速储能业务拓展，打造综合智慧能源平台。

当前价格：65.4元
首次覆盖评级：增持