20240625-南京证券-策略周报_A股估值全景变化（数据截至6月21日）_10页_660kb

上周A股市场估值经历显著波动，市场整体下跌，风险偏好下降。中信一级行业方面，通信和电子板块涨幅居前，而房地产和消费者服务板块跌幅最大。从大类板块估值看，全部A股PE估值下行至1300倍，跌幅约11%，创业板PE估值从2900倍降至2800倍，跌幅更显著。

风格板块中，稳定风格小幅上涨，消费风格大幅下跌，反映了市场对不同风险偏好的反应。创业板相对于主板的估值溢价水平下降，均低于历史平均水平，显示创业板估值被压缩。多个板块如中医药、建筑、消费者服务和轻工制造在PE估值上处于明显低估区间；PB估值方面，除几个板块外，多数板块维持原有区间，但基础化工、轻工制造等板块估值偏低。

股债相对价值分析显示，A股风险溢价上升，当前水平远高于历史均值，市场对股票的估值极度低估，表明股票相对债券更有吸引力。整体来看，政策预期落空导致市场情绪低迷，短期波动较大，但估值下行反映了市场对宏观环境担忧，投资需关注低估板块的机会。