20241214-德邦证券-煤炭周报_政策托底内需_坚定红利投资价值_17页_1mb

煤炭行业周报分析总结

本报告为德邦证券煤炭开采行业周报2024年12月，焦点为动力煤和炼焦煤。本周市场表现显示，煤炭板块整体下跌10.2%，跑输上证综指0.3%的基准。

投资要点强调，高库存抑制了动力煤价格上涨，产量和需求动态显示，尽管产量同比12%增长，但运输和库存管理带来压力。短期来看，冷空气活动可能提振冬季需求，供应侧减产和政策支持推动价格震荡反弹预期。典型数据包括煤价下跌：秦皇岛Q5500动力煤本周790元/吨，跌22元/吨；焦煤价格相对稳定。中长期展望指出，2025年动力煤价格中枢可能回升至850元以上，受益于政策发力和需求 rebound。

投资建议分为三方面：一是优质分红股，如陕西煤业、中煤能源；二是双焦弹性股，如潞安环能；三是长期增量领域，如广汇能源。风险包括经济复苏慢于预期、海外需求放缓以及原油价格下拖煤化工产品。

总体上，政策支持力度加大，冬季需求反弹支撑了板块反弹可能，但市场需关注库存去化和运价波动。