20220307-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金价格持续上行_投资者情绪中性偏多_13页_1mb

黄金期权周报总结（20220307）

核心内容

本周黄金期权周报分析了COMEX黄金及沪金主力合约的市场表现，并探讨了黄金期权隐含波动率的变化趋势。同时，提出了相应的期权策略建议。整体来看，黄金价格因地缘政治风险上升而上涨，市场避险情绪浓厚，期权策略偏向看涨。

主要观点

1. 黄金价格走势

• COMEX黄金：上周创下2021年5月以来的最大单周涨幅，收于1974.9美元/盎司，涨幅达+4.49%。
• 沪金主力合约AU2206：上周收涨中阳线，收盘价为394.46元/克，涨幅+0.82%。
• 市场驱动因素：
  • 俄乌冲突持续，乌克兰核电站遇袭事件加剧了市场紧张情绪。
  • 欧系货币下跌推动美元走强，美指预计录得2020年4月以来的最大单周涨幅。
  • 美国2月非农数据强劲，强化了美联储加息预期，进一步利好美元。

关键信息

2.1 期权市场表现

• 总成交与持仓：
  • 上周黄金期权总成交91481手，环比减少31992手。
  • 最新持仓量为32453手，环比增加556手。
  • 交易活跃度有所下降，但持仓量PCR维持高位（0.99），显示市场看多情绪。
• AU2204合约系列：
  • 总成交60647手，环比减少24113手。
  • 最新持仓量为16897手。
  • 成交量PCR降至0.38，持仓量PCR维持在0.85，表明市场看多情绪持续。

2.2 波动率分析

• 历史波动率：
  • 黄金主连短期历史波动率高位回落，10日HV为16.96%，环比前值19.93%有所降低。
  • 30日HV和90日HV环比小幅上升。
  • 波动率锥显示，10日历史波动率接近九十分位数，短期波动率高于中长期波动率。
• 隐含波动率：
  • 黄金期权隐含波动率持续上行，AU2204隐波率最新值为21.59%，环比前值19.88%明显增加。
  • AU2206隐波率也有所上升。
  • 隐含波动率与历史波动率差距扩大，反映市场对未来价格波动的预期增强。

期权策略推荐

• 策略建议：
  • 投资者可考虑逢低买入看涨期权，以捕捉黄金价格上行趋势。
  • 同时，可构建风险相对有限的牛市价差组合，以控制潜在亏损并锁定收益。
• 市场情绪：
  • 当前市场对黄金的看多情绪较为明显，隐含波动率持续走高，反映出市场对黄金作为避险资产的需求上升。

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