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贵金属早报——2025年6月9日总结

一、核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2025年6月9日发布的贵金属市场分析，涵盖黄金与白银的市场动态、基本面数据、持仓变化及未来关注事项。

二、黄金市场分析

1. 基本面

• 非农数据超预期，降息预期降温，贸易消息提振，金价震荡回落。
• 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌不一。
• 美元指数上涨0.47%，报99.20；离岸人民币贬值至7.18854。
• 美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨11.11个基点，报4.506%。
• COMEX黄金期货下跌1.31%，报3331美元/盎司。
• 综合判断：中性

2. 基差

• 黄金期货783.24，现货779.7，基差-3.54，现货贴水期货。
• 综合判断：中性

3. 库存

• 黄金期货仓单增加600千克，报17847千克。
• 综合判断：偏空

4. 盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线上方。
• 综合判断：中性

5. 主力持仓

• 主力净持仓多，主力多增。
• 综合判断：偏多

6. 预期

• 今日关注中美经贸磋商机制首次会议、中国5月CPI和PPI。
• 非农数据超预期，降息预期降温，贸易消息提振，金价震荡回落。
• 沪金溢价维持至4元/克左右。
• 贸易乐观情绪再起，金价仍有压力，震荡为主。

7. 利多因素

• 全球动荡，避险情绪高涨
• 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温
• 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
• 关税担忧影响

8. 利空因素

• 降息停止，经济预期改善
• 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
• 风险偏好再度恶化
• 俄乌冲突结束

9. 逻辑分析

• 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，金价难以回落。
• 美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。

10. 风险点

• 特朗普新政
• 美国经济预期改善
• 日央行大幅加息
• 俄乌冲突结束
• 黑天鹅事件

三、白银市场分析

1. 基本面

• 非农数据超预期，降息预期降温，贸易消息提振，银价冲高回落。
• 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌不一。
• 美元指数上涨0.47%，报99.20；离岸人民币贬值至7.18854。
• 美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨11.11个基点，报4.506%。
• COMEX白银期货上涨0.91%，报36.13美元/盎司。
• 综合判断：中性

2. 基差

• 白银期货8850，现货8815，基差-35，现货贴水期货。
• 综合判断：中性

3. 库存

• 沪银期货仓单日环比增加10635千克，报1117940千克。
• 综合判断：中性

4. 盘面

• 20日均线向上，K线在20日均线上方。
• 综合判断：偏多

5. 主力持仓

• 主力净持仓多，主力多增。
• 综合判断：偏多

6. 预期

• 银价走势依旧强于金价。
• 铜铝关税影响下，银价偏强。
• 虽贸易乐观情绪回升，但银价冲高回落，符合今年以来短线上涨趋势。
• 沪银溢价维持至478元/千克左右。
• 贸易乐观情绪再起，银价整体依旧强于金价。

7. 利多因素

• 全球动荡，避险情绪高涨
• 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温
• 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
• 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑

8. 利空因素

• 降息停止，经济预期改善
• 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
• 风险偏好再度恶化
• 俄乌冲突结束

9. 逻辑分析

• 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。
• 关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。

10. 风险点

• 特朗普新政
• 美国经济预期改善
• 日央行大幅加息
• 俄乌冲突结束
• 黑天鹅事件

四、今日关注事项

• 待定：国务院副总理访问英国并举行中美经贸磋商机制会议
• 07:50：日本4月贸易帐和名义、实际GDP
• 09:30：中国5月CPI和PPI
• 待定：中国5月贸易帐
• 17:00：欧洲央行执委埃尔德森发表讲话
• 22:00：美国4月批发销售
• 待定：今日起至15日可能发布5月信贷数据

五、市场数据一览

指标	前收	最高	最低	涨跌	涨跌幅(%)
沪金2508	783.24	786.9	776.68	-1.14	-0.15
沪银2508	8850	8855	8659	380	4.49
COMEX黄金2508	3331	3398.3	3328.8	-44.10	-1.31
COMEX白银2507	36.13	36.51	35.755	0.325	0.91
SGE黄金T+D	779.56	785.62	773.39	-1.55	-0.18
SGE白银T+D	8839	8841	8635	392	4.53
伦敦金现	3309.47	3375.64	3306.915	-42.45	-1.27
伦敦银现	35.9782	36.332	35.573	0.35	0.98
美元指数	99.2031	98.944	98.3488	-0.07	-0.07

六、持仓变化

1. 沪金前二十持仓

• 多单量：203,254（较前日减少928，-0.45%）
• 空单量：71,787（较前日减少1,028，-1.41%）
• 净持仓：131,467（较前日增加100，0.08%）

2. 沪银前二十持仓

• 多单量：507,937（较前日增加44,133，9.52%）
• 空单量：374,430（较前日增加40,809，12.23%）
• 净持仓：133,507（较前日增加3,324，2.55%）

七、其他数据参考

• SPDR黄金ETF持仓：图表显示黄金ETF持仓变化
• 白银ETF持仓：图表显示白银ETF持仓变化
• 沪金12-6价差：图表显示沪金12-6价差
• 沪银12-6价差：图表显示沪银12-6价差
• 伦敦金现和美元指数：图表显示伦敦金现与美元指数关系
• 伦敦银现和美元指数：图表显示伦敦银现与美元指数关系
• 内外盘金银现货比：图表显示内外盘金银现货比

八、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
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