20141222-申万宏源-分析师行为研究周报_建议关注预期净利润上调幅度最大的有色金属_13页_687kb

分析师行为研究周报总结 - 2014年12月22日

核心内容概览

本报告基于2014年12月22日的分析师行为数据，分析了各行业和主要指数的预期估值、预期成长、盈利动量及分析师关注度的变化趋势，重点指出有色金属行业的表现值得关注。

主要观点

1. 预期估值

• 整体情况：截至上周五，28个一级行业的最新预期PE值均处于历史较高位。
• 较低估值行业：建筑材料、食品饮料、公用事业的预期PE值历史分位数较低，表明这些行业估值相对合理。
• 较高估值行业：采掘、化工、纺织服装、交通运输、商业贸易、建筑装饰、国防军工、计算机、通信、机械设备等行业的预期PE值处于历史最高水平。

表 1: 行业预期 PE 分布（部分）

• 主要指数预期PE：沪深300、中证500、申万A指和中证800外的A股均处于历史较高水平，其中申万A指和中证500创新高。

2. 预期PB

• 整体情况：28个一级行业中，食品饮料、采掘和银行的预期PB处于历史较低水平，而钢铁、公用事业、交通运输、房地产、建筑装饰、电气设备、国防军工、计算机、通信、非银金融、机械设备等行业的预期PB处于历史最高水平。
• 较低PB行业：银行、钢铁和采掘的预期PB相对较低，均在1.52以下。

表 3: 行业预期 PB 分布（部分）

• 主要指数预期PB：中证500和申万A指的最新预期PB处于历史最高水平。

3. 预期成长

• 整体情况：综合、通信和国防军工等行业的预期净利润同比增速较高，在65.34%以上，而采掘、有色金属和食品饮料的预期净利润同比增速较低，均为负。
• 较高成长行业：传媒、国防军工和综合等行业处于历史较高水平。
• 较低成长行业：食品饮料、采掘和商业贸易等处于历史较低水平。

表 5: 行业预期成长分布（部分）

• 主要指数预期成长：中证800外的预期成长水平最高，而沪深300最低。

4. 盈利动量

• 上调幅度最大的行业：有色金属、传媒和非银金融的预期净利润相对一月前上调幅度最大。
• 下调幅度最大的行业：综合、钢铁和采掘的预期净利润相对一月前下调幅度最大。
• 历史调整幅度：有色金属、传媒和国防军工的盈利动量处于历史较高水平，而综合、采掘和汽车处于历史相对较低水平。

表 7: 行业盈利动量分布（部分）

• 主要指数盈利动量：中证500相对下调幅度最小。

5. 分析师关注度

• 过去6个月分析师行为：
  • 各指数覆盖股票数量均处于历史低位，创业板、中证800外和申万A指的报告数量创新低。
  • 关注度靠前的行业包括综合、计算机、公用事业和轻工制造。
• 过去1个月分析师行为：
  • 创业板的股票覆盖数量和分析师报告数量均创新低。
  • 关注度靠前的行业是综合、公用事业和建筑装饰。

关键信息总结

• 有色金属行业：预期净利润上调幅度最大，接近历史最高水平，值得关注。
• 估值水平：多数行业预期PE和PB处于历史高位，但建筑材料、食品饮料、公用事业等相对较低。
• 成长性：综合、通信和国防军工的成长性较好，而采掘、有色金属和食品饮料成长性较差。
• 盈利动量：有色金属、传媒和非银金融的盈利动量上调明显，综合、采掘和汽车下调较多。
• 分析师覆盖：各主要指数的覆盖股票数量和报告数量均处于历史低位，创业板关注度最低。

结论

综合分析师行为分析，有色金属行业在预期净利润上调幅度方面表现突出，且估值和成长性相对较好，是当前值得关注的重点行业。同时，建筑材料、食品饮料和公用事业等行业的估值相对较低，可能具备一定的投资价值。然而，多数行业盈利动量下调，整体市场情绪偏谨慎，需关注市场变化对分析师行为的影响。