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宝城期货国债期货早报（2025年11月20日）总结

核心逻辑概要

债市短期在经济数据走弱和宽松货币环境预期支撑下维持震荡；但政策加码必要性减弱和资金面扰动限制了行情上行动力，预计维持震荡整理态势。

品种观点

TL2512

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：偏弱

研究信息

• 研究机构：宝城期货
• 授权编号：证监许可【2011】1778号
• 负责人：龙奥明（期货从业资格证书号F3035632，投资咨询资格证号Z0014648）

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