20250520-国泰期货-工业硅_上游逐步复产_供需过剩_多晶硅_基本面弱势_盘面存下行驱动_3页_574kb

报告摘要

工业硅与多晶硅市场分析总结（2025年5月20日）

核心内容

2025年5月20日，工业硅和多晶硅市场均面临基本面疲软的压力，整体趋势偏弱。工业硅市场呈现供需过剩的态势，而多晶硅市场则受到价格下行和利润收缩的影响。

基本面数据跟踪

工业硅

期货市场表现：
- Si2507收盘价：8,130元/吨（较前一日下跌15元，较一周前下跌190元，较一个月前下跌1,180元）
- 成交量：209,508手（较前一日减少45,246手，较一周前减少39,557手，较一个月前增加63,477手）
- 持仓量：155,038手（较前一日增加16,616手，较一周前减少16,587手，较一个月前增加7,809手）
现货市场表现：
- 工业硅现货升贴水（对标华东Si5530）：+840元/吨（较前一日下降150元，较一周前下降150元，较一个月前下降1,150元）
- 工业硅现货升贴水（对标华东Si4210）：+940元/吨（较前一日下降150元，较一周前下降250元，较一个月前下降650元）
- 工业硅现货升贴水（对标天津99硅）：+690元/吨（较前一日下降180元，较一周前下降40元，较一个月前上升2,425元）
行业库存：
- 社会库存：59.9万吨（较一周前上升0.3万吨，较一个月前下降1.3万吨）
- 企业库存：24.8万吨（较一周前下降1.73万吨，较一个月前下降2.6万吨）
- 行业库存（社会库存+企业库存）：84.7万吨（较一周前下降1.43万吨，较一个月前下降3.87万吨）
- 期货仓单库存：33.0万吨（较前一日下降0.1万吨，较一周前下降0.2万吨，较一个月前下降2.1万吨）
原料成本：
- 硅矿石（新疆）：430元/吨（较一周前下降10元，较一个月前下降10元）
- 硅矿石（云南）：385元/吨（较一周前下降25元，较一个月前下降25元）
- 洗精煤（新疆）：1350元/吨（较一周前下降100元，较一个月前下降250元）
- 洗精煤（宁夏）：960元/吨（较一周前下降80元，较一个月前下降80元）
- 石油焦（茂名焦）：1400元/吨（较一周前保持不变，较一个月前保持不变）
- 石油焦（扬子焦）：1830元/吨（较一周前保持不变，较一个月前上升40元）
- 电极（石墨电极）：12400元/吨（较一周前下降300元，较一个月前下降300元）
- 电极（炭电极）：7910元/吨（较一周前下降90元，较一个月前下降90元）
利润情况：
- 新疆硅厂利润（新标553#）：-3337元/吨（较前一日下降15元，较一周前下降846元，较一个月前下降740元）
- 云南硅厂利润（新标553#）：-6572元/吨（较前一日下降15元，较一周前下降716元，较一个月前下降1254元）

多晶硅（光伏）

期货市场表现：
- PS2506收盘价：37,150元/吨（较前一日上涨300元，较一周前上涨1,300元）
- 成交量：72,986手（较前一日减少72,856手，较一周前减少249,822手）
- 持仓量：28,688手（较前一日减少4,014手，较一周前减少40,729手）
现货市场表现：
- 多晶硅-N型复投料：38,000元/吨（较前一日下降750元，较一周前下降2,500元，较一个月前下降4,000元）
- 三氯氢硅：3350元/吨（较前一日保持不变，较一周前保持不变，较一个月前下降450元）
- 硅粉（99硅）：9400元/吨（较前一日下降100元，较一周前下降100元，较一个月前下降1,150元）
- 硅片（N型-182mm）：0.94元/片（较前一日保持不变，较一周前下降0.04元，较一个月前下降0.31元）
- 电池片（TOPCon-M10）：0.258元/瓦（较前一日保持不变，较一周前下降0.01元，较一个月前下降0.56元）
- 组件（N型-182mm）：0.701元/瓦（较前一日保持不变，较一周前保持不变，较一个月前下降0.033元）
- 光伏玻璃（3.2mm）：21.5元/立方米（较前一日下降0.25元，较一周前下降0.25元，较一个月前下降1.25元）
- 光伏级EVA价格：10200元/吨（较前一日下降919元，较一周前下降1100元，较一个月前下降1495元）
利润情况：
- 多晶硅企业利润：-3.9元/千克（较前一日上升0.1元，较一周前下降1.0元，较一个月前下降0.7元）

行业动态

美国反倾销与反补贴调查：
- 2025年5月14日，美国商务部宣布对来自安哥拉、澳大利亚、老挝和挪威的金属硅发起反倾销调查，对来自澳大利亚、老挝、挪威和泰国的金属硅发起反补贴调查。
- 涉案产品涉及美国海关编码2804.69.1000和2804.69.5000项下产品。
- 美国国际贸易委员会（ITC）预计在2025年6月9日作出产业损害初裁，若裁定存在实质性损害，美国商务部将进行后续调查，并预计于2025年7月18日和10月1日分别作出反补贴和反倾销初裁。

趋势强度

工业硅趋势强度：-2（最看空）
多晶硅趋势强度：-1（偏弱）

报告声明

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其他相关市场

有机硅：
- DMC价格：11450元/吨（较前一日保持不变，较一周前保持不变，较一个月前下降2300元）
- DMC企业利润：-697元/吨（较前一日上升103元，较一周前上升187元，较一个月前下降1639元）
铝合金：
- ADC12价格：20400元/吨（较前一日保持不变，较一周前上升100元，较一个月前下降200元）
- 再生铝企业利润：170元/吨（较前一日下降320元，较一周前下降670元，较一个月前下降40元）