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商品期货研究晨报

一、主要商品分析
金属类：

• 黄金： 价格再创新高。
• 白银： 受支撑位支撑。
• 铝： 震荡回落。
• 氧化铝： 低位整理。
• 镍、不锈钢： 承压运行、低位震荡。
• 锡： 震荡回升。
• 铜： 价格震荡。
  化工建材/能源类：
• 碳酸锂： 偏强震荡，受节前备货需求影响。
• 铁矿石： 偏强震荡。
• 螺纹钢： 乐观情绪消退，震荡回调。
• 热轧卷板： 震荡回调。
• 硅铁： 节前观望情绪浓厚，宽幅震荡。
• 锰硅： 多空力量交织博弈，盘中震荡。
• 焦炭、焦煤： 均呈宽幅震荡，焦煤伴随供应下滑。
• 动力煤： 终端询价冷清，震荡偏弱。
  其他商品：
• 玻璃： 局部价格上涨。
• 对二甲苯： 短期震荡市。
• PTA： 建议多PTA空PX，多PF空PTA组合，或考虑反套。
• MEG： 受益于美国寒潮导致的多套装置检修，建议多MEG空PX。
• 橡胶： 宽幅震荡。
• 合成橡胶： 高位回调。
• 沥青： 现货缓跌，裂解被动修复。
• PP： 现货下跌，成交清淡。
• LLDPE： 中期趋势偏弱。
• 苯乙烯： 节前减仓。
• 纯碱、LPG、PVC、燃料油、低硫燃料油： 分别处于震荡偏强、高位震荡、反弹难持续、震荡偏弱等状态。
• 短纤、瓶片： 均建议短期控制仓位。

二、市场动态（部分摘要）

• 氧化铝： 成交活跃但价格承压，主要流向省内铝厂和四川铝厂。海关数据利好铝出口（环比减少），但取消退税影响未完全体现。
• 印尼： 将新建大型氧化铝和电解铝项目，规模未知。
• 短纤/瓶片： 市场进入假期模式，成交稀少，期货小幅下跌。
• 白糖： 空间有限，维持窄幅震荡。
• 食糖（国际）： 印度产量下降，出口禁令预期放宽；巴西出口减少；ISO预估24/25榨季全球供应短缺。
• 食糖（国内）： 本榨季产量消费数据发布，进口量较大，销糖率尚可。

三、重要免责声明

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四、引用策略摘要

• 部分商品建议反套策略，如PTA与PX、MEG与PX。
• 少数商品提醒关注特定价差的反套机会，如生猪5-9反套。