20240317-中财期货-钢材投资策略周报_成交上升_空头套保离场_整体偏多_10页_1mb

中财期货黑色组钢材投资策略周报 2024年3月17日

核心观点

• 市场现状：螺纹05震荡偏多，运行区间3350-3650；热卷05震荡偏多，运行区间3500-3850。
• 现实端：铁矿、钢材成交回升，钢厂利润修复，盘面空头离场，现货需求部分增加，去库改善。
• 预期端：资金困难企业增多，万科债务危机影响市场信心，政策效果需时间验证，基建与地产需求对冲，制造业进入淡季。
• 短期策略：偏多看待，但上方空间有限，关注金三银四涨价窗口变化。

基本面与逻辑驱动

1. 供应端：
   • 铁水产量偏低，热卷产量提升，钢厂主动限产导致库存高企。
   • 高炉开工率环比上升，但同比仍处低位，电炉钢复产进度放缓。
2. 需求端：
   • 地产需求缓慢释放，终端销售不及预期，基建托底作用弱于往年。
   • 汽车、家电等行业表现平淡，外需出口数据支撑存疑。
3. 成本与利润：
   • 炉料价格企稳，钢厂现货利润小幅回升，盘面利润套利空间收窄。
   • 废钢价格趋于稳定，电炉厂微亏损，复产进度参差。
4. 政策与宏观：
   • 两会提出GDP增长目标5%左右，政策支持力度加大，市场情绪阶段性回暖。
   • 日本央行加息预期升温，全球资金面或承压。

投资策略

• 操作建议：短期偏多，关注价格波动区间，避免激进追涨；关注钢厂补库进度、终端需求释放及政策执行效果。

此总结聚焦投资策略与核心逻辑，剔除冗余信息，符合专业分析要求。