20231101-华创证券-歌尔股份-002241.SZ-2023年三季报点评_Quest3新品拉货驱动业绩增长_利润环比大幅改善公司或已重回上升通道_5页_684kb

歌尔股份2023年三季报点评核心总结

公司业绩概述

歌尔股份2023年前三季度实现营收73948亿元，同比下降0.28%；归母净利润892亿元，同比下降7.677%。第三季度单季实现营收28775亿元，同比下降58.1%，环比增长36.70%；归母净利润47亿元，同比下降73.3%，环比增长49.02%；扣非后归母净利润345亿元，同比下降76.53%，环比下降18.92%。业绩环比大幅改善得益于Meta新品Quest3出货和消费电子季节性因素拉动。

成长驱动因素

• 游戏机组装业务快速增长，贡献营收增量。
• Quest3独家代工受益：作为VR龙头，公司在新款产品Quest3推出后，独家代工优势突出，产品创新如上半身追踪功能提升用户体验，有望带动产业链需求。
• 第三季度毛利率环比提升249个百分点，主要因高毛利VR产品拉货，公司积极布局VR/AR和游戏机组装赛道。

投资评级与前景

报告维持“推荐”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为140.6亿元、199.3亿元、273.0亿元，显示出公司业绩有望重回上升通道。建议投资者关注行业和公司动态。

风险提示

终端需求放缓、XR行业发展不及预期等因素可能影响公司表现。