20250813-国盛证券-业绩增长强劲_液相色谱发力在即_3页_679kb

海能技术（430476.BJ）2025年上半年业绩点评

业绩概况

2025年上半年，公司实现营收1.4亿元，同比增长34.9%；归母净利润547.1万元，同比增长139.0%。单季度数据（Q2）显示，营收和净利润同比增长分别为32.9%和693.7%，表现强劲。

收入结构

公司四大系列产品均实现增长，其中色谱光谱系列产品增速最快（同比增长61.7%，占营收21.7%），主要因高效液相色谱仪及气相色谱-离子迁移谱联用仪的市场投入增加。其次为有机元素分析系列（营收4550万元，占33.4%）和样品前处理系列（营收2687.7万元，占19.8%）。

成本与费用

综合毛利率上升0.9个百分点至63.6%。期间费用率整体下降，费用管控效果显著。

未来发展

公司重点布局液相色谱产品线，积极推进国产科学仪器的研发创新。与西安交通大学合作共建“细胞膜色谱智能分析仪器研究院”，推动新型分析仪器在医药研发、环境监测等领域的应用，实现国产仪器自主可控。

财务与估值

我们预计2025-2027年营业收入分别为3.7亿、4.5亿、5.4亿元，归母净利润分别为0.5亿、0.7亿、1.0亿元，对应PE为35.5、21.9、16.3倍，维持“买入”评级。

风险提示

面临市场、研发、收入季节波动及管理等方面的风险。

ℹ️ [免责声明] 等