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财富管理部投顾业务总结（2021年1月12日）

核心内容概述

2021年1月12日，财富管理部投顾业务分析指出，当前市场呈现震荡下行态势，投资者情绪偏谨慎，市场主要做空力量来自前期热门的成长赛道，如光伏、电池、军工、芯片等。与此同时，低估值的蓝筹板块如银行、地产、家电等出现企稳迹象，资金开始布局这些板块。整体来看，市场在“稳增长”政策预期下逐步转向价值投资。

主要观点

• 市场趋势：市场未能延续反弹，整体走低，投资者担忧成长股估值与未来增长不匹配，转向更稳健的低估值板块。
• 技术分析：沪指在3550点附近有支撑，但面临3600点至3610点的压力，弱势特征明显。创业板指数出现底背离信号，有短线反弹需求，但反弹力度需谨慎。
• 资金面：央行通过逆回购操作维持资金面平稳偏松，净投放和零投放的政策释放了维稳信号。市场对上半年政府及国企主导的基建投资抱有较高期待，这可能对国债收益率产生影响。
• 节前效应：春节前后或成为阶段性低点，建议投资者在市场有效突破前保持总体仓位适中，适当低吸。
• 投资建议：建议保持成长与价值的均衡配置，关注“稳增长”主线，如传统基建（建筑建材）和新型基建（风电光伏），同时可适当布局消费板块（食品饮料、医药、家电、汽车）。

关键信息

1. 房地产信贷环境回暖

• 杭州房贷额度紧张程度缓解，放款周期约1个月。
• 商业银行房贷利率全面回落至6%以下，首套利率为5.85%-5.9%，二套为5.95%-6%。
• 高价二手房成交有所回暖，新房“万人摇号”现象缓解，中签率回升。
• 金融管理部门引导下，地产贷款投放增长，房地产相关板块（如银行、家电、家居、建材）可能继续修复。

2. 国务院稳外贸政策

• 国办发布意见，强调做好跨周期调节，进一步稳外贸。
• 保障大宗商品进口，统筹各环节稳定运行，扩大跨境电商零售进口商品清单，促进海外仓发展。
• 政策旨在稳定价格、分散风险、支持实体行业进行全生命周期风险管理。

3. 特高压建设提速

• 国网2022年计划开工13条特高压线路，涉及“10交3直”。
• “十四五”期间，特高压工程总投资达3800亿元，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安。
• 特高压建设有助于解决高比例可再生能源并网和跨省调配难题，成为电网重点投资方向。

4. 中医药在奥密克戎治疗中表现突出

• 张伯礼院士指出，中医药对奥密克戎治疗效果显著，尤其在改善发热、咽痛、咳嗽等症状方面。
• 同仁堂和以岭药业作为中药行业代表企业，其产品如安宫牛黄丸、连花清瘟胶囊等在疫情中受到关注。

操作策略建议

• 保持均衡配置：在成长与价值之间保持平衡，避免单一风格过度集中。
• 关注稳增长主线：重点布局传统基建（如建筑建材）和新型基建（如风电光伏）。
• 适度参与消费板块：如食品饮料、医药、家电、汽车等，关注其业绩性价比。
• 控制仓位，低吸策略：在市场未有效向上突破前，建议保持总体仓位适中，采取低吸策略。

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担投资风险。
• 市场可能因政策变化、经济数据、外部环境等因素出现波动，需关注相关信息并做好风险控制。

免责声明

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