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2026年6月9日研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年6月9日研究所晨会主要围绕宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源等板块展开分析，重点讨论了中东局势、美联储加息预期、国内经济修复情况以及各商品价格走势对市场的影响。

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主要观点

一、宏观金融

• 中东局势：阶段性缓和，但局部冲突风险仍存，霍尔木兹海峡风险溢价回落但仍具影响。
• 美联储加息预期：持续升温，市场完全定价年底前加息25个基点，美元指数维持在100关口上方震荡，美债收益率上行。
• 国内经济：延续弱扩张格局，综合景气指数稳步上行，企业盈利整体修复但行业分化明显。
• 流动性：央行开展大额逆回购操作，资金面保持宽松，短端利率下行。
• 市场主线：多重因素（地缘风险、加息预期、经济修复、流动性）共同影响市场走势，建议谨慎观望。

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二、股指

• A股表现：三大指数延续调整，整体偏弱，上证指数跌1.70%，深证成指跌3.22%，创业板指跌3.69%。
• 板块分化：工程器械、油气、银行保险等板块表现较强，而半导体、贵金属、部分周期板块大幅下挫。
• 基本面：国内经济弱修复，但外部因素（美联储加息、中东局势）压制风险偏好。
• 操作建议：短期波动加大，建议保持谨慎观望，关注基本面稳健的细分赛道。

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三、贵金属

• 价格走势：贵金属延续弱势，但跌幅收窄，沪金小幅上涨，沪银同步反弹。
• 影响因素：美元指数与美债收益率维持高位，压制贵金属价格；中东局势缓和、油价回落，通胀预期降温。
• 后续关注：美伊谈判进展、中东冲突动态、美元与美债走势。
• 操作建议：短期谨慎观望，关注宏观风险变化。

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四、黑色金属

1. 钢材

• 现货市场：价格持平，但盘面延续弱势。
• 成本支撑：山西煤矿事故推动焦煤价格上涨，支撑钢材成本。
• 需求情况：现实需求偏弱，库存回升，表观消费量下降。
• 操作建议：短期区间震荡，关注供给变化及产量数据。

2. 铁矿石

• 价格走势：期现货延续弱势。
• 供应情况：全球发运量、到港量回升，港口库存仍高。
• 中期趋势：供应增加仍是大趋势，铁矿石价格短期或继续弱势。

3. 硅锰/硅铁

• 现货价格：硅铁、硅锰价格持平，盘面小幅反弹。
• 市场情绪：需求疲软，下游询单冷清，市场震荡运行。
• 操作建议：短期区间震荡，关注主产国政策变化。

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五、有色新能源

1. 铜

• 供应端：铜矿扰动频发，国际铜研究小组下调产量预估，AI数据中心需求支撑。
• 需求端：数据中心耗铜高增但占比偏低，传统领域无亮点。
• 宏观影响：美国加征关税预期短期支撑铜价，但库存高企可能形成抛压。
• 操作建议：多空交织，下方有支撑，但上方需谨慎。

2. 铝

• 供应端：国内供应充足，高进口支撑市场。
• 需求端：需求缺乏亮点，特高压和储能增量有限，库存高位。
• 操作建议：上方高度谨慎，关注产能变化和需求恢复。

3. 锡

• 供应端：锡精矿加工费上调，缅甸佤邦复产不及预期，印尼政策可能扰动市场。
• 需求端：锡焊料开工率下滑，电子焊料需求进入淡季，下游接货意愿不足。
• 价格走势：锡价受宏观风险压制下跌，但低位可能触发刚需补库。
• 操作建议：短期震荡，关注政策变化和需求恢复。

4. 碳酸锂

• 价格走势：碳酸锂主力合约上涨0.84%，期现基差较弱。
• 供需情况：锂矿加工费维持高位，但需求不足导致价格探底。
• 操作建议：短期震荡调整，等待新驱动，逢低布局多头。

5. 工业硅

• 价格走势：工业硅主力合约微涨0.23%，期货升水偏弱。
• 供需情况：北方开工低迷，西南复产推迟，库存高位。
• 操作建议：供需双弱，价格贴近成本，区间震荡。

6. 多晶硅

• 价格走势：多晶硅主力合约上涨0.14%，现货价格接近现金流成本。
• 需求情况：光伏终端需求不足，下游产品价格持续探底。
• 操作建议：以底部震荡看待，逢高布局空头。

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数据来源

本报告数据来源于以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

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