20210316-西南证券-晨会聚焦_9页_1mb

晨会聚焦总结

核心内容

本次晨会聚焦宏观经济走势、市场策略、行业动态及融资融券数据，对当前市场环境和投资机会进行了全面分析。

主要观点

宏观经济

• 工业增加值：1-2月全国规模以上工业增加值两年平均增长8.1%，为2014年以来同期最高水平，制造业增速领先。
• 房地产投资：1-2月全国房地产开发投资两年平均增长7.6%，中西部地区表现突出，但整体增速不及预期。
• 消费复苏：社会消费品零售总额同比增长33.8%，但两年平均增速仅为3.2%，线上消费增长显著。
• 政策预期：随着“十四五”规划出台，配套政策将推动经济复苏和高质量增长，预计工业增加值增速将继续上升。

市场策略

• 市场表现：3月15日，上证综指下跌0.96%，深证成指下跌2.71%，市场整体继续大跌。
• 结构性行情：市场呈现结构性行情，部分行业如休闲服务、交通运输等表现强势。
• 投资建议：关注疫情后周期板块、房地产后周期板块、银行及“碳中和”主题下的优质个股，建议从中寻找确定性机会。
• 风险提示：包括外需恢复不及预期、流动性收紧、经济复苏不及预期等。

关键行业与公司动态

交运行业

• 航空板块：周一航空板块大涨，南航涨停，主要受疫情缓解和清明、五一假期预期影响。
• 事件驱动：北京机票预订量大增60%，清明假期机票搜索量增长3倍，五一机票预订量超2019年水平。
• 推荐标的：华夏航空、春秋航空等民营航司，因其基本面优秀和弹性较大。

博腾股份（300363）

• 业绩表现：2020年实现营业收入20.7亿元，同比增长33.6%；归母净利润3.2亿元，同比增长74.8%。
• 盈利能力提升：2020年毛利率达41.7%，净利率达15.6%，ROE有望持续提升。
• 业务结构优化：CRO和CDMO业务增长显著，收入结构持续优化，公司进入快速发展阶段。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为4.4亿元、6亿元和7.8亿元，EPS分别为0.81元、1.10元、1.44元。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前估值为52倍、38倍和29倍，具备长期投资价值。

川投能源（600674）

• 水电主业优势：公司是川渝电网中最大的清洁能源供应商之一，水电业务占公司利润总额的95%以上。
• 雅中投产：雅砻江中游水电站即将投产，有望带来业绩二次飞跃。
• 项目拓展：公司持续整合优质资产，如嘉阳电力、二滩水电等，提升清洁能源竞争力。
• 分红能力：公司上市以来分红频繁，2019年分红比例达50.8%，具备类债属性。
• 盈利预测：预计2020-2022年EPS分别为0.71元、0.80元、0.90元，对应PE为16x/15x/13x。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价14.4元，对应2022年16XPE。

融资融券交易数据

• 沪深两融余额：3月15日为8,869.66亿元，较前一日略有下降。
• 融资余额：3月15日为8,005.33亿元，期间买入额368.76亿元，偿还额7,441.63亿元。
• 融券余额：3月15日为864.33亿元，融券余量为74.85亿元。
• 市场趋势：融资融券市场整体呈现净流出态势，但部分个股仍有资金流入。

新股发行动态

• 建工修复：申购代码300958，发行价8.53元，网上中购日为2021年3月16日。
• 贝泰妮：申购代码300957，发行价47.33元，网上中购日为2021年3月16日。
• 海天股份：申购代码603759，发行价11.21元，网上中购日为2021年3月17日。
• 其他新股：包括通业科技、深水海纳、盛剑环境、罗曼股份等，均在3月15日至19日期间进行申购。

本周限售股解禁明细

• 鹏鹞环保：3月15日解禁，解禁数量653.70万股，占流通A股比例0.94%。
• 传艺科技：3月15日解禁，解禁数量3,685.50万股，占流通A股比例14.87%。
• 其他解禁公司：包括西陇科学、京山轻机、金麒麟、苏博特、周大生等，解禁日期集中在3月15日至19日。

风险提示

• 宏观层面：外需恢复和经济复苏不及预期，政策力度不足。
• 行业层面：疫情反复、流动性收紧、市场预期混乱等。
• 个股层面：订单波动、CDMO推进不及预期、上网电价下调、来水偏枯等。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月涨幅高于沪深300 20%以上）、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：强于大市（行业回报高于沪深300 5%以上）、跟随大市、弱于大市。

重要声明

本报告由西南证券发布，信息来源于合法合规渠道，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性。投资者需自行承担投资风险，本公司不承担法律责任。报告仅供专业投资者使用，非专业投资者请谨慎对待。