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报告摘要

中小市值投资周报总结

核心观点

市场回调：近期中小板和创业板指数与沪深300指数均出现回调，中小市值上市公司估值相对沪深300溢价水平进一步上升。
经济与政策因素：国内5月经济数据不理想、流动性趋紧及海外热钱加速流出新兴市场等因素导致A股市场调整。
成长股分化：中小市值成长股开始“大浪淘沙”，成长股内部的结构性分化将加剧。建议关注业绩增长确定性强的个股，对业绩增长预期不明确的个股应减仓。

投资要点

市场表现回顾：
- 创业板和中小板涨幅分别为 $-0.45%$ 和 $5.35%$，同期沪深300指数涨幅 $-7.28%$。
- 行业表现分化，信息服务、电子及信息设备涨幅居前，而有色、房地产和交运设备表现落后。
- 主题概念中，智能IC卡、国际板和中朝经济特区指数未回调，其余板块均出现下跌，污水处理、IPV6和智能交通调整幅度较大。
上周组合表现：
- 推荐的个股表现分化，中海达和电科院表现较好，涨幅分别为 $11.24%$ 和 $2.78%$。
- 东方园林、北陆药业、建研集团和佳都新太出现较大幅度调整，涨幅分别为 $-7.33%$、$-7.63%$、$-8.13%$ 和 $-12.65%$。
本周投资组合：
- 本周维持上周投资组合的10家上市公司，行业分布为机械设备2家、建筑建材3家、信息设备2家、信息服务1家、生物医药2家。
- 个股表现如下：
  - 电科院：第三方监测龙头，多项目投产提升承接能力，风险为横向拓展管理风险加大，折旧增加。
  - 中恒电气：4G招标在即，通信电源需求有望大增，风险为4G投资进度低于预期。
  - 建研集团：异地扩张势头良好，内部整合初见成效，风险为固定资产投资增速大幅下滑。
  - 东方园林：南方市场拓展进度加快，业绩高增速有保障，风险为BT项目回款风险。
  - 北陆药业：造影剂领域仍有较大市场空间，风险为碘海醇行政性降价风险。
  - 尚荣医疗：医院改造市场空间巨大，近两年业绩增长明确，风险为回款风险。
  - 佳都新太：视频安防和智能交通龙头，受益于广东“平安城市”和广州地铁建设，风险为“平安城市”招标进度低于预期。
  - 大华股份：视频安防龙头，受益智慧城市建设，风险为地方政府视频安防投资力度不达预期。
  - 中海达：受益北斗产业发展，新产品进入市场拓展期，风险为新产品客户认知度低。
  - 棕榈园林：一季度订单增速提升，市政园林业务进入收获期，风险为房地产调控加码。

行业要闻

汇金增持：汇金增持新华保险和光大银行股份，并计划在未来6个月继续增持。
光伏产业政策：国务院提出六项措施促进光伏产业健康发展，包括加强规划、电网配套、电价支持、融资支持、技术研发和兼并重组。
大气污染防治：国务院部署大气污染防治十条措施，涵盖减少排放、控制新增产能、推行清洁生产、调整能源结构、强化节能环保指标、建立联防联控机制等。
成品油标准升级：成品油标准升级步伐加快，脱硫公司订单增长值得期待。
土壤修复：中国将绘制土壤重金属污染地图，土壤修复上市公司有望受益。
移动支付平台：银联与中移动携手打造移动支付平台，支持NFC功能，实现电子现金充值、远程消费和商户现场交易。
物流业发展：交通部发布推进物流业健康发展的指导意见，目标到2020年建成现代物流服务体系。
金融IC卡：预计今年新增2亿张，市场规模可观，相关企业将受益。
云计算发展：云计算的标准和准入制度正在制定，预计2015年产业链规模将达7500亿元至1万亿元。
英特尔投资：英特尔设立1亿美元基金投资语音及手势控制技术，推动“感性”计算发展。
有轨电车市场：2013年国际轨道交通展览会上，有轨电车成为焦点，未来市场潜力巨大。

风险提示

估值风险：中小板、创业板估值大幅向下修正。
市场波动：经济复苏偏弱，中小市值成长股面临“大浪淘沙”局面，需谨慎选择。

市场表现数据图表

图1：沪深核心指数涨跌（6月3日-6月16日），显示市场整体回调。
图2：各行业涨跌情况，显示信息设备和信息服务表现较好，其他行业表现分化。
表3：wind主题概念板块涨跌榜，智能IC卡指数涨幅最大，安防监控指数跌幅最大。
表4：中小板和创业板个股涨跌榜，部分个股表现突出，部分个股跌幅较大。
表5：重要股东增减持情况，多数个股面临减持压力，部分个股有增持。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 至 $-10%$ 之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 $10%$ 以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $15%$ 以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $5%$ 至 $15%$。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 $5%$ 以上。

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