深度报告-20240930-上海证券-中坚科技-002779.SZ-中坚科技首次覆盖报告_升级主业_战略转型_有望切入Open_AI人形机器人供应链_21页_1mb

中坚科技首次覆盖报告：转型“AI+机器人”新赛道

投资摘要

中坚科技是国内园林机械行业的主要企业之一，近期通过三大方向实现战略转型：

1. 升级割草机业务：重点开拓北美市场（已与Homedepot、Lowe's等商超合作），并推出智能化割草机器人UNICUTH1；
2. 布局人形机器人：完成对1X控股公司的股权投资，合作聚焦商务与供应链整合，1X推出家庭场景人形机器人Neo；
3. 工业四足机器人：推出灵睿P1工业级四足机器人，性能参数优于行业竞品。

报告预计公司2024-2026年营业收入及净利润将实现高增长，对应PE分别为50倍、35倍和22倍，首次给予“增持”评级。

传统主业：割草机业务升级

• 拓市场：2023年起调整北美销售团队，2024年正式拓展北美线上线下渠道，传统割草机销售量同比增速达272%。
• 增品类：研发新一代智能割草机器人，集成AI避障、自动充电等功能，计划2024年上市。

新兴业务：机器人赛道布局

1. 人形机器人：与1X的合作

• 投资1X控股公司，布局其NeoBeta家庭人形机器人，柔性驱动与大模型赋能为其核心优势。
• 预测中国医陪护、养老及家庭场景人形机器人需求规模合计超4000万个，对应市场空间广阔。

2. 四足机器人：工业级灵睿P1

• 灵睿P1具备越障能力强、续航时间长等特点，性能对标云深处、宇树等竞品，预计2025年将显著提增公司基本面。

投资建议与风险提示

• 业绩预期：2024-2026年收入分别为1120亿、1680亿、2497亿，净利润为90亿、130亿、206亿，增速达6799%-5891%。
• 风险因素：关税超预期、人民币升值、全球割草机竞争加剧、新产品销售不达预期等。