> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中坚科技（002779.SZ）总结 ## 核心内容 中坚科技（002779.SZ）于2026年发布半年度报告，展现了其在园林机械与具身智能领域的双重战略布局。尽管公司在2026年上半年实现了营收的强劲增长，但净利润出现下滑，主要由于战略性研发投入增加和子公司扩张带来的成本上升。 ## 主要观点 - **营收增长显著**：2026H1公司实现营业收入7.01亿元，同比增长39.50%，显示出公司整体业务的扩张态势。 - **净利润承压**：归母净利润为-761.47万元，同比下降114.91%，由盈转亏，主要原因是研发投入大幅增加（1.39亿元，同比增长257.13%）以及管理费用增长（83.89%）和汇兑损失。 - **毛利率小幅回落**：园林机械主业毛利率为27.68%，较上年同期减少1.70pct，但核心产品割草机毛利率为32.15%，同比提升0.85pct。 - **具身智能布局**：公司通过“产业投资+自主研发”双轮驱动布局具身智能及机器人领域，推动新业务发展。 - **北美市场突破**：割草机业务在北美市场表现突出，收入达2.18亿元，同比增长295.89%，成为核心增长引擎。 - **智能机器人业务进展**：重点ODM项目预计下半年进入大批量交付阶段；四足机器人灵睿P1已在电厂巡检、应急消防领域试点；人形机器人概念机ZERO发布，参股1X Holding AS，完成前沿技术布局。 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年营业收入分别为14.25/20.88/28.66亿元，归母净利润分别为1.01/1.71/2.49亿元，当前市值对应PE分别为138.3/81.2/55.9X。 - **投资建议**：维持“买入”评级，认为公司双主业战略明确，成长空间广阔。 ## 关键信息 ### 财务指标概览 | 财务指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 971 | 1,018 | 1,425 | 2,088 | 2,866 | | 归母净利润(百万元)| 65 | 173 | 101 | 171 | 249 | | EPS 最新摊薄 (元/股) | 0.35 | 0.93 | 0.54 | 0.93 | 1.35 | | P/E (倍) | 215.2| 80.6 | 138.3| 81.2 | 55.9 | ### 主要财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------|------| | 毛利率(%) | 26.2 | 29.5 | 28.3 | 30.2 | 30.6 | | 净利率(%) | 6.7 | 16.9 | 7.1 | 8.2 | 8.7 | | ROE(%) | 8.7 | 18.9 | 10.2 | 15.2 | 18.7 | | 资产负债率(%) | 34.2 | 46.5 | 52.4 | 56.5 | 59.5 | | P/E (倍) | 215.2| 80.6 | 138.3| 81.2 | 55.9 | | P/B (倍) | 18.7 | 15.3 | 14.1 | 12.4 | 10.5 | ### 股票信息 | 项目 | 数据 | |------------------|-------------| | 行业 | 专用设备 | | 前次评级 | 买入 | | 08月26日收盘价(元)| 75.30 | | 总市值(百万元) | 13,915.44 | | 总股本(百万股) | 184.80 | | 自由流通股(%) | 89.72 | | 30日日均成交量(百万股) | 3.15 | ## 风险提示 - 研发进展不及预期 - 下游需求不及预期 - 市场竞争加剧 ## 总结 中坚科技（002779.SZ）在2026年上半年实现营收快速增长，但因战略性投入导致净利润承压。公司“园林机械+具身智能”双主业战略稳步推进，其中割草机业务表现稳健，北美市场增长显著，智能机器人业务亦取得实质性进展。尽管短期利润承压，但公司预计未来三年将保持良好增长态势，维持“买入”评级。