20250308-华鑫证券-行业和风格因子跟踪报告_内资交易动量和两会受益板块_长期景气因子有效性提升_15页_1mb

行业与风格因子跟踪报告：2025年3月8日更新

投资要点

• 主要依赖内资交易动量和两会受益板块。
• 长期景气因子有效性提升：推荐内资主力资金因子（40%权重）、长端景气（30%）、短期预期（30%）。
• 动量和高波动行业短期占优，但市场流动性择时关注高切低风险。

行业因子最新变动

短期动量与景气预期

• 短端景气预期表现优异，因子超额收益明显提升。
• 建议布局：有色金属、钢铁、食品饮料、纺织服装。

长短期景气对比与资金流动

• 资金呈现高低切换特征，左侧交易周期板块（建材、顺周期）。
• 反弹资金行为反复，主力集中在动量与两会受益行业。
• 安排内资主力资金因子40%权重，侧重资金流趋势。

风格因子最新变动

设定与参数

• 测试风格方法覆盖中证1000、中证800，复合因子表现波动。
• 切换至质量盈利和价值因子，预期估值与一季报回顾相关。

当前特点

• 无多头因子表现强势。
• 细分因子中的成长部分依然表现较好，但复合因子选择不准。
• 短暂背离，策略需进一步观察拐点。

定量配置建议

行业权重分配

• 40%：内资主力资金因子
• 30% ：长端景气因子（底部已回暖）
• 30% ：短端景气预期因子

风险与声明

• 数据基于公开市场，模型可能随市场变化失效。
• 分析师具备专业资质，但历史业绩不代表未来。
• 投资决策需结合个人财务需求审慎判断。

投资股票池统计（部分示例）

• 风格细分：波动率、成长率、质量盈利、价值等各因子所选股票明细。
• 资源有限，不一一列全，详见图表（参照报告结尾图表目录）

免责声明：本报告由华鑫证券撰写，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。