20250302-华鑫证券-行业和风格因子跟踪报告_内资主力因子有效性续创新高_下周观察反弹质量和两会政策预期_14页_1mb

报告摘要

吕思江 S1050522030001
马晨 S1050522050001

行业因子跟踪
- 本周行业基本面分析指出，内资主力资金因子的解释力继续增强，市场定价权未有变化。
- 长端景气预期因子（结构景气）本周略有回调，符合预期内部资金驱动结论；短端景气预期（事件驱动类因子）因事件催化减弱表现不佳。
- 动量反转上周反弹震荡，需下周验证反弹质量，如转弱则重点关注两个月反转因子。
- 定量组合推荐配置：内资主力资金因子（80%）、长端景气（10%）、两个月反转因子（10%）；行业选择食品饮料、建材、石油石化、煤炭、钢铁。
风格因子动态
- 本周风格转换未显示显著多头收益，需关注两会政策预期对风格切换的影响，重点关注价值与成长因子的互动。
- 具体来看，当前市场呈现波动率下降、成长因子表现弱化、质量与质量盈利因子支撑度增强、价值因子防御效应显现。
- 风格细分后，成长与质量盈利能力优于其他风格，但两会结束后需观察主题能否转化为持续性风格转换。
市场观察与风险提示
- 2025年3月初建议投资者跟随主力配置方向，但需关注短期反弹后是否现风格高频反转。
- 最新全球政策变动（如美国投资政策调整）可能影响中国外资流入结构，建议投资者重点关注。
- 由于模型基于历史数据，面临市场环境剧变的风险，过往业绩不预示未来表现。