20220827-中国银河-社会服务行业周报_三亚新增病例回落至两位数_海南机场逆市实现盈利_14页_605kb

社会服务行业周报总结（2022年8月27日）

核心内容概览

本周社会服务行业整体上涨1.13%，在31个行业中排名第5。行业细分板块表现各异，其中酒店餐饮板块涨幅显著，达到5.51%，旅游及景区板块上涨3.04%。而专业服务和教育板块则出现下跌，分别为-0.51%和-3.51%。

主要观点

• 免税行业复苏预期增强：三亚新增病例大幅回落，疫情基本可控，预计在Q4旺季前实现清零。海南离岛免税销售有望快速复苏，推荐中国中免（A+H），关注海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）。
• 餐饮行业关注刚需与品牌下沉：中长期来看，居民餐饮服务外包趋势明显，快餐赛道受益最大。建议关注处于IPO阶段的中式快餐品牌乡村基、老乡鸡、杨国福，以及强势能品牌九毛九、海伦司、奈雪的茶。
• 酒店行业复苏可期：海外酒店公司业绩明显复苏，国内酒店行业供需和竞争格局清晰，头部酒店集团将受益于供给出清、轻资产扩张及中高端升级，建议关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S。
• 旅游新消费潜力显现：智能健身镜渗透率有望实现突破，推荐ODM供应商康冠科技。同时，天目湖、牧高笛等疫后增量空间较大的企业值得关注。

关键信息

行业数据

• 社零总额：2022年1-7月社零总额为246302亿元，同比-0.2%；7月社零总额为35870亿元，同比+2.7%。其中，餐饮收入1-7月为23734亿元，同比-6.80%，7月当月值同比-1.5%，环比改善2.5pct。
• 机场客流低迷：海南机场股份2022年半年度报告显示，公司实现归母净利润6424.41万元，同比增长50.49%，逆市盈利。但整体客流仍处于低迷阶段。
• 餐饮品牌开店放缓：中式快餐品牌如老乡鸡、老娘舅、大米先生、乡村基等开店速度放缓，部分品牌如七欣天在7月开店速度较快。
• 博彩行业承压：澳门博彩毛收入6月同比-62.1%，人均博彩消费持续下滑，疫情反复导致行业经营持续承压。

行业要闻

• 疫情防控：第九版健康申明卡于8月31日启用，上海对重点区域来沪返沪人员实施7天集中隔离。
• 免税行业动态：中国中免在港上市，募资约162.36亿港元，股价收盘持平发行价。中免集团中标成都双流国际机场免税店经营权。
• 酒店&餐饮合作与业绩：锦江国际集团与巨量引擎签约，华住集团华东区域百店项目签约覆盖29城，平均出租率79.4%。广州米其林指南发布，6家高星酒店餐厅上榜。
• 旅游新消费趋势：大庆市推动文旅战略合作，江苏省发布《“十四五”旅游业发展规划实施方案》，强调文旅融合与高质量发展。

行情回顾

• 板块表现：社服行业本周上涨1.13%，酒店餐饮板块涨幅最大，旅游及景区板块紧随其后。
• 个股表现：本周涨幅前五的个股包括中科云网（+21.62%）、西域旅游（+9.33%）、百胜中国-S（+8.37%）、携程集团-S（+8.33%）、华天酒店（+8.16%）。跌幅前五的个股包括零点有数（-8.50%）、国检集团（-8.87%）、*ST易尚（-9.71%）、安车检测（-13.02%）、*ST文化（-18.47%）。
• 年初至今表现：涨幅前五的个股为君亭酒店（+57.63%）、天目湖（+40.12%）、金陵饭店（+39.16%）、丽江股份（+35.27%）、曲江文旅（+32.78%）。跌幅前五的个股包括实朴检测（-51.30%）、ST开元（-51.93%）、行动教育（-54.06%）、ST明诚（-61.34%）、*ST易尚（-65.49%）。

风险提示

• 疫情、自然灾害等突发性因素；
• 宏观经济下行风险；
• 行业竞争格局恶化风险。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

分析师信息

• 顾熹闽：社会服务业首席分析师，同济大学金融学硕士，曾任职于海通证券、民生证券、国联证券，2022年7月加入中国银河证券。

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