20260113-国泰期货-抢出口预期抬升市场情绪_锂价延续大幅上行_1页_300kb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2026年1月13日锂价上涨的市场背景及影响，涉及碳酸锂期货市场表现、政策调整对出口预期的影响、产业链成本压力以及相关金融衍生品策略建议。

主要观点

• 锂价上涨：碳酸锂期货市场近期表现强劲，主力2605合约在2026年1月13日午间收盘报170200元/吨，上涨9.51%。
• 政策驱动：本轮上涨主要由税收政策调整引发，财政部自2026年4月1日起将电池产品的增值税出口退税率从9%下调至6%，并计划于2027年1月1日全面取消。
• 成本压力：电芯生产企业面临成本上涨压力，近两个月成本普遍上涨15%-20%，利润空间受到挤压。
• 出口预期：在政策过渡期“抢出口”预期支撑下，我国动力及其他电池出口规模已占总销量的18.4%，2025年1-11月累计出口量达260.3GWh，显示出口市场的重要性。
• 市场情绪：当前市场情绪积极，锂价仍处于上升通道，但需警惕多头止盈带来的短期高点回调风险。
• 下游需求风险：若产业链涨价顺利传导至下游，可能抑制终端需求，进而导致市场回调。

关键信息

碳酸锂市场动态

• 碳酸锂期货价格持续上涨，2605合约上涨9.51%。
• 政策调整是主要驱动因素，出口退税率下调导致企业利润压力增大。
• 企业可能在政策实施前集中出口，以减少税收成本。

金融衍生品策略建议

场内期权

• 看涨期权：当前看涨期权行权价高度有限，波动率溢价较高。
• 策略建议：
  • 可考虑买入浅实值看涨期权进行买入套保。
  • 或使用牛市看涨价差组合，以部分保护上涨空间并降低成本。

场外期权

• 凤凰累沽期权：适合有多头持仓且计划逐步减仓的客户。
• 策略建议：
  • 布局周期适中、区间较宽的凤凰累沽期权，把握逢高减仓机会。
  • 在市场宽幅震荡市中可获得额外收益。
• 风险提示：若凤凰累沽期权敲入，将形成空头头寸，建议期权数量不超过多头仓位，以确保整体风险可控。

联系方式

• 场外衍生品部联系方式：021-33037568

内容来源

• 国泰君安期货研究所
• 风险管理子公司

风险提示

• 投资有风险，入市须谨慎。