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沪锌期货日报总结

1. 核心内容概览

本日报主要分析了2025年12月9日沪锌期货市场的行情表现、现货市场情况以及影响锌价的主要因素，并对市场未来走势进行了展望。

2. 期货市场表现

2.1 合约行情

• 沪锌主力合约（zn2601）：
  • 报收于23070元/吨，较前一交易日下跌40元/吨，跌幅为0.17%。
  • 成交量为129,703手，较前一日减少50,551手。
  • 持仓量为101,254手，减少7,412手。

2.2 品种价格

• 沪锌加权：

  • 最新价23075元/吨，开盘价23260元/吨，成交量213,461手，持仓量208,468手。
  • 涨跌幅-0.24%，涨跌-55元，最低价23015元/吨，最高价23265元/吨。

• 沪锌主连：

  • 最新价23070元/吨，开盘价23250元/吨，成交量129,703手，持仓量101,254手。
  • 涨跌幅-0.17%，涨跌-40元，最低价23005元/吨，最高价23255元/吨。

• 其他合约：

  • 合约zn2602至zn2611均呈现不同程度的下跌，部分合约持仓量减少，部分则略有增加。
  • 涨跌幅范围在-0.11%至-0.56%之间，多数合约价格下跌幅度在50-130元/吨之间。

3. 现货市场情况

• 现货价格：上海地区0#锌锭现货价格为23190元/吨。
• 基差：现货价格较沪锌主力合约价格升水120元/吨。
• 市场氛围：早市接货氛围尚可，下游采购企业按需交易；午后市场转弱，持货商调价，下游采购意愿减弱，整体交投清淡。

4. 影响因素分析

4.1 供应端

• 锌精矿加工费持续下行，国产及进口锌精矿加工费连续下滑。
• 国内冶炼企业减产情况增多，矿端供应收缩预期增强。
• 供应端压力较前期有所减轻。

4.2 需求端

• 消费淡季特征明显，北方季节性需求下降。
• 下游采购企业采购意愿不强，低价货源有限，补货需求一般。
• 整体市场交投不温不火，需求端表现平淡。

5. 结论与展望

• 当前矛盾：沪锌矿端供应紧张与需求淡季之间的矛盾较为突出。
• 成本支撑：加工费持续下行对锌价形成一定的成本支撑。
• 下游压制：高价位抑制了下游采购意愿，导致需求疲软。
• 政策影响：美联储议息会议结果即将公布，市场谨慎情绪升温，等待政策明朗。
• 短期走势：预计锌价短期内将维持区间震荡格局。

6. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。