20230508-南华期货-南华橡胶产业链数据周报_49页_2mb

报告总结

宏观环境

能化指数和黑色指数走弱，天胶指数维持低位震荡；国内和国外经济复苏情况需关注。

期货盘面

RU期货价差和基差总体持稳；NR期货价差也有稳定趋势；跨市价差表现平稳。

价差数据

国内原料如胶水与杯胶价差低位；橡胶现货间价差基本持平或小幅变动。

供给数据

全球橡胶产出新季未上量；国内海南产区少量开割，云南产区干旱缓解并重启生产；东南亚进入雨季，产量缓慢恢复，预计五月上量。

需求数据

轮胎厂开工率季节性下滑，全钢胎低于五成，半钢胎约七成；需求疲软，库存累积以代理商为主；其他橡胶制品需求弱，成品库存增加。

进出口数据

天胶进口环比持稳；泰混合胶进口增长，泰国和越南出口量增加。

库存数据

青岛地区天然橡胶库存大幅增加，环比增幅超200%；国内社会库存持续累积。

合成胶数据

全乳与合成胶价格持平，泰混合胶-合成胶价差放宽；合成胶加工利润基本为零。

关键观点

短期橡胶基本面走弱，库存拐点延迟；价格围绕成本震荡，持偏空态度，需关注全球宏观经济和产区物候风险；物流和需求难以改善。

策略建议

建议逢高布局空单；风险点包括全球供应、需求、物流及房地产基建情况；橡胶周度基本面延续偏弱趋势。