20230602-创元期货-铜周度报告_国内利好信号刺激铜价反弹_18页_4mb

铜市场周度报告总结

原料端分析

• 铜精矿加工费连续上涨，进口加工费环比增长85%至8982美元/吨，港口库存小幅增加。
• 废铜市场因铜价弱势而供应紧张，流通货源减少，预计5月回收量环比下滑14%，企业采购困难。

冶炼端动态

• 国内粗铜加工费回落至1050元/吨，进口加工费降至105美元/吨，供应回紧。
• 6月冶炼厂检修较多，月度产能影响约12万吨，产量提升受限。

需求端变化

• 精铜杆开工率下降，再生铜制杆企业开工上升，精废价差回升至1600元/吨，显示再生铜替代效应。
• 终端消费步入淡季，线缆企业或有开工放缓，空调和汽车行业需求支撑不足，5月车市前高后低。

库存情况

• 全球铜库存总体减少，LME和国内库存环比下降，供需转向宽松，铜价反弹空间有限。
• 具体数据：LME库存增1725吨，国内库存减2万吨，供需平衡表显示当月微幅紧缺。

整体评价

• 短期内冶炼端限制产量，进口供应虽有增加，但持货商不愿低价出售；需求端淡季影响，再生铜优势显现，供需边际宽松，铜价上涨潜力较低。关键关注点包括进口铜流入和国内政策变化。