20250817-中国银河-华锐精密-688059.SH-业绩增长稳健_新兴领域打开成长空间_4页_656kb

华锐精密（688059.SH）2025年中报业绩点评总结

核心业绩

• 2025年上半年营业收入5.19亿元，同比增长26.48%；归母净利润0.85亿元，同比增长18.80%；扣非归母净利润0.84亿元，同比增长18.32%。Q2单季度收入2.97亿元，同比增长23.65%。

成长驱动因素

1. 需求回暖与市场拓展 - 下游需求复苏，重点拓展军工、新能源、机器人等新兴领域。
2. 产品与渠道升级 - 推出麒麟系列高温合金刀具、U系列通用刀具等新品，完善产品线；上半年海外收入2779.81万元，同比增长20.62%。

盈利能力分析

• 毛利率同比下降5.05个百分点至37.54%，Q2毛利率39.08%，同比下滑7.31%。
• 费用率管控成效显著，期间费用率同比下降，股权激励终止及精益管理提升效率。

新兴领域布局

• 已切入人形机器人零部件加工刀具研发，与头部客户如宇树科技合作深化，获得小批量订单，长期增长空间广阔。

投资建议与展望

• 预测2025-2027年归母净利润分别为1.58亿元、2.18亿元、2.85亿元，对应PE分别为36倍、26倍、20倍，维持“推荐”评级。
• 盈利空间稳定，毛利率有望随新品推广逐步回升。