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财富管理部投顾业务总结（2022年4月19日）

核心内容概述

2022年4月19日，财富管理部投顾业务对当前市场走势进行了分析，指出市场处于“磨底”阶段，但已有初步的风口切换迹象。整体市场情绪偏弱，但政策预期和资金面相对稳定，建议投资者采取均衡配置策略。

主要观点

市场走势分析

• 降准政策：央行于上周末宣布降准25基点，符合国常会预期，但市场反应偏弱，出现低开和快速下行。
• 经济数据：一季度GDP同比增长4.8%，略超预期，但若要完成全年5.5%的增速目标，仍需加快疫情解封及加强政策刺激。
• 技术面：沪指受制于20日均线，呈现震荡磨底走势；创业板指近期表现强于沪指，显示成长板块可能开始走强。
• 板块表现：养殖板块因全球禽流感影响而上涨；汽车零部件产业链受复工复产推动表现强势；但银行和地产板块因管理层变动传闻及情绪影响而下跌。

资金动态

• 央行操作：4月18日央行进行100亿元逆回购操作，实现零投放零回笼，显示流动性管理趋于动态平衡。
• 北向资金：近一月净买入149.02亿元，表明外资对A股资产仍持相对乐观态度。
• 融资余额：截至4月15日，两市融资余额为1.54万亿元，较2021年9月小高峰有所下降，显示市场融资规模持续收缩。

关键信息

一、行业与板块动态

1. 农药产业链

   • 双甘膦价格飙升，和邦生物拟投资125亿元建设年产50万吨双甘膦生产线。
   • 双甘膦是草甘膦的中间体，与草甘膦价格正向相关，2021年以来因环保政策和需求增长导致价格大幅上升。
   • 兴发集团具备国内最大的草甘膦产能，计划2022年二季度新增5万吨产能。

2. 物流与供应链

   • 国务院召开会议部署保障物流畅通促进产业链供应链稳定，提出十项举措。
   • 核心措施包括发放全国统一通行证、48小时内核酸检测互认、科技创新再贷款等。
   • 今天国际和上海雅仕等企业受益于物流政策，其业务涉及智慧物流与供应链执行贸易。

操作策略建议

• 短期逻辑：市场仍以政策驱动和短期情绪为主，未充分反映基本面变化。
• 中期关注点：随着年报、一季报窗口期临近，市场将进入基本面证实与证伪阶段。
• 长期趋势：关注经济增长动力，尤其是粮食出口、半导体等行业。
• 风口转移：当前市场由传统超跌板块向成长板块转移，可关注半导体等前期跌幅较大但基本面强劲的行业。
• 风险提示：市场存在不确定性，需关注地缘政治（如俄乌战争）、疫情反复等对经济和市场的影响。

风险与免责声明

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总结

当前A股市场处于震荡磨底阶段，政策预期和资金面相对稳定，但情绪偏弱。随着经济数据逐步释放，市场或进入基本面驱动阶段。建议投资者保持均衡配置，关注政策受益板块（如物流、供应链）和成长风口（如半导体、农业）。同时，需警惕地缘政治和疫情对市场的影响，理性判断投资风险与收益。