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期货市场一周分析总结

金属类

基本金属

• 铜：基本面受美国制造业萎缩超预期、风险偏好下降拖累，下游需求未有明显提振，但低位买入机会受到关注。美元走强为风险。
• 锌：国内矿紧张传导至冶炼厂，进口窗口打开，宏观情绪偏弱，建议逢高抛空。
• 铅：挤仓风险未解除，交割品与非交割品供应分化。观望为宜。
• 锡：供应紧张延续，宏观预期转暖，关注政策落地和低位买入机会。

黑色系

• 螺纹钢/铁矿石：供需两端偏弱，经济数据弱于预期，操作建议保持观望。
• 焦煤：钢厂利润受压，需求空间有限，焦煤现货价格松动，建议观望。

农产品

• 豆粕：关注美豆产量预期及国内供应宽松情况，短期弱势震荡。
• 玉米：国内供应充足，市场心态悲观，预计偏弱运行。
• 油脂：主力合约震荡分化，关注产区产量变化。
• 白糖：巴西产区不确定性高，中长期逢高做空策略，关注进口压力。
• 棉花：国内外价格均承压，需求偏弱，后期重点关注郑棉反弹修复正套机会。

能源化工

• LLDPE/PVC：中长期供需矛盾大，逢高做空为策略主基调，短期震荡。
• PTA：供应端高位运行，需求淡，严控成本管理。
• MEG：低库存支撑价格，进口下降和旺季需求预期为潜在利好。
• 苯乙烯：短期震荡为主，中长期产能扩张放慢提供有利空因素。

纯碱&航运

• 纯碱：库存高企，下游需求疲软，建议观望，注意成本支撑。
• 航运欧线集运：运价下滑明显，继续关注需求端的大幅变化可能性。

风险提示：全球需求不及预期、美元指数超预期、政策落地不及预期等宏观风险均会影响市场运行。