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2025年12月26日市场总结

宏观与股指

核心内容

• 中共中央政治局会议强调强化监督执纪问责，推进反腐败斗争。
• 央行开展1771亿元7天期逆回购操作，利率为1.40%。
• A股市场延续上涨趋势，沪指7连阳，商业航天与机器人题材表现强劲。

主要观点

• 市场整体情绪乐观，关注大小盘指数分化机会。
• 航天与机器人板块表现突出，反映市场对科技创新与产业升级的偏好。

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黄金与白银

黄金

• 国内沪金主力合约微跌0.39%，收于1008.76元/克。
• 市场处于宏观支撑与短期技术压力交织状态。
• 假期流动性下降可能放大价格波动。

白银

• 沪银主力合约上涨2.64%，收于17397元/克。
• 现货供应紧缺导致期货贴水，技术性调整风险上升。
• 明年年初商品指数权重再平衡可能带来被动卖盘压力。

操作建议

• 黄金：短期高位区间波动，关注宏观与地缘政治催化剂。
• 白银：不宜追高，短期波动风险加剧，需谨慎操作。

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化工板块

PTA

• 现货价格5060元/吨，基差-68元/吨。
• 成本支撑坚挺，PX高负荷运行，PTA供应收缩预期主导价格。
• 需求端有所降温，关注检修计划变动。

乙二醇

• 现货价格3635元/吨，基差-183吨。
• 供应端检修降负并行，但产能利用率仍高，中期累库预期持续。
• 短期底部波动筑底，关注进口量与MTO开工率变化。

塑料

• 华北、华东、华南现货价格分别上涨40、51、18元/吨。
• 供应端检修影响产量，需求端疲软，库存继续累库。
• 短期预计期价区间波动运行。

甲醇

• 浙江、新疆、河北现货价格分别为2190、1580、2095元/吨。
• 甲醇期货价格微跌，港口库存处于高位。
• 需求端MTO开工率较高，传统下游需求疲软，关注进口量与国际能源价格波动。

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农产品板块

玉米

• 国内新玉米收购均价在2122-2282元/吨之间。
• 外盘美玉米供需报告利好，国内雪后粮价下行，基层农户看涨情绪减弱。
• 市场面临回调压力，关注下方支撑。

花生

• 现货价格稳中波动，购销双方观望为主。
• 新季花生质量较差，好货挺价销售，供应压力尚未释放。
• 需求端采购谨慎，预计维持区间波动。

棉花

• 国内棉花现货价格指数15279元/吨，新疆到厂价15086元/吨。
• 国内外价差2695元/吨，基差1145元/吨。
• 新棉丰产预期落地，但下游需求稳定，价格偏强震荡。

豆粕

• 现货价格部分下跌，张家港3020元/吨。
• 全球大豆供应充足，国内油厂高库存压制价格上行空间。
• 需求端以刚需采购为主，短期预计区间波动。

豆油

• 现货价格小幅上涨，江苏8280元/吨。
• 成本支撑减弱，油厂开机率下降，但高库存压制价格。
• 短期企稳，预计区间波动。

菜粕

• 基差报价维持稳定，RM01与RM05分别报价+100元/吨。
• 菜粕处于消费淡季，终端需求偏弱，采购以随购随销为主。
• 短期预计维持窄幅波动。

菜油

• 现货价格10090元/吨，较上一交易日上涨180元/吨。
• 马来西亚棕榈油出口改善，但印尼政策压制反弹空间。
• 短期面临反弹需求，关注上方价格压力平台。

生猪

• 主要产销区外三元猪价上涨0.09元/公斤，河南稳中上涨。
• 供应端出栏积极，需求端不及预期，养殖端压力较大。
• 需持续关注出栏节奏与成本线支撑情况。

鸡蛋

• 全国平均价格下跌0.01元/斤，主销区价格下跌0.10元/斤。
• 养殖端亏损，补栏积极性下降，蛋鸡存栏小幅减少。
• 中长期关注补栏与淘汰情况，短期供应宽松格局难改。

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金属板块

沪铜

• 现货价格93340-94010元/吨，涨1325元/吨。
• 美联储降息预期与国内政策暖风支撑市场情绪。
• 原料冲击扰动持续，但库存较低，价格存在阶段共振可能。
• 参考技术位，关注日线第三波动轨迹。

沪铝

• 现货报价21951元/吨，跌63元/吨。
• 需求端淡季效应叠加高铝价压制，下游采购谨慎。
• 库存小幅减少，但供应宽松格局延续，关注传统旺季需求。

氧化铝

• 全国平均价2720元/吨，跌4元/吨。
• 供应过剩预期增强，库存持续增加，价格承压。
• 成本线支撑仍存，但短期情绪波动可能带来多空再平衡。

铸造铝合金

• 现货平均价21600元/吨，与上一交易日持平。
• 成本支撑较强，但供应宽松，库存高位。
• 铝价波动影响铸造铝合金价格，关注成本与需求边际变化。

碳酸锂

• 电池级碳酸锂价格115850元/吨，工业级113000元/吨。
• 供应端扩产周期延续，需求端新能源与储能支撑强劲。
• 库存持续去化，市场预期转向紧平衡，短期波动受政策与复产影响。
• 建议止盈离场，等待确定性机会。

工业硅

• 新疆通氧553#报价8800元/吨，通氧421#报价9050元/吨。
• 供应端因南方枯水期减产与成本上升，产量收缩。
• 需求端疲软，社会库存增加，价格承压。
• 建议暂时观望，关注需求复苏与供应收缩节奏。

多晶硅

• N型致密料与复投料价格均维持5万元/吨。
• 供应端因电价与限产，产量环比下降14%。
• 需求端光伏传统淡季，采购意愿低迷。
• 政策预期支撑价格，但实际成交清淡，建议观望。

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黑色板块

不锈钢

• 冷轧不锈钢板卷价格13050元/吨，与上一交易日持平。
• 原生镍产量变化影响市场，成本支撑企稳。
• 需求端未见明显改善，短期运行偏强。

螺纹钢

• HRB400EΦ20价格3320元/吨，与上一交易日持平。
• 政策预期与海外利好兑现，盘面呈现抵抗式下跌。
• 供需两弱，钢厂库存去库，钢价回归现实基本面。

热卷

• 热轧板卷价格3270元/吨，与上一交易日持平。
• 供应端维持高位，表需小幅下滑，库存去库有限。
• 冬储观望情绪浓厚，短期运行乐观。

铁矿石

• 普氏指数107.3元/吨，青岛PB粉791元/吨。
• 供应端发运量增加，港口库存高企，供需宽松。
• 需求端铁水产量下降，钢厂减产检修增多。
• 短期震荡，关注库存变化与政策进展。

焦煤焦炭

• 炼焦煤价格指数1282.6元/吨，焦炭汇总均价1779元/吨。
• 焦煤供应宽松，蒙煤通关高位，但环保限产影响局部供应。
• 焦炭产能过剩，需求疲软，价格承压。
• 短期震荡，关注钢厂采购力度与政策执行。

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